在股票分級基金低風險份額（A類份額）場內面臨持續折價之時，基金公司再度發行設定運作期的股票分級基金，到期後分級基金轉為上市開放式基金（LOF）。基金業內人士表示，具有運作期的股票分級基金的再度推出，將有效改善目前股票分級基金A類份額大面積折價以及交投不活躍的狀況。

　　近日，中歐盛世成長分級、國聯安雙力中小板綜指分級兩隻股票分級基金相繼發行。值得注意的是，與此前多數股票分級基金永續分級存在不同，這兩隻分級基金都有三年的分級運作期，運作滿三年後終止分級運作而轉為LOF。

　　據了解，自2009年5月長盛同慶、2010年2月國泰估值優勢兩隻有分級運作期的基金成立之後，先後有10余只股票分級基金髮行成立，但均為永續分級基金。

　　國金證券基金研究員王聃聃表示，設定運作期的股票分級基金再度發行，與目前市場上股票分級基金的A類份額持續折價有一定關係，A類份額的持續折價與永續上市導致A類份額的投資者的本金面臨一定的風險，也因此A類份額的交投並不活躍。

　　數據顯示，目前已上市的股票分級基金A類份額的折價率多在15%以上，近半數基金今年以來的日均換手率低於2%，且近半數基金今年以來的成交額低於1億元。

　　國聯安基金市場部人士告訴證券時報記者，國聯安雙力中小板綜指之所以設計三年分級運作期，就是為了防止A類份額始終處於高折價狀態，為投資者在基金分級運作到期後按單位凈值贖回提供了途徑。這也是同慶A與國泰優先折價較少的重要原因。

　　富國基金産品設計人士表示，股票分級基金A、B兩類份額上市後，經常是一上市A類份額折價、B類份額溢價，雖然母基金整體折溢價率可通過場內外轉託管機制得到控制，但單一份額的折溢價率卻經常出現較大波動，不利於對單一份額有需求的投資者。設定運作期可對這類波動進行有效控制。鋻於設定運作期具有的這一優勢，預計未來可能還會有更多基金公司設計這類産品。（證券時報記者 劉明）