“央行突降存準，或因外匯佔款恢復增長低於預期”

　　早報訊 儘管去年四季度連續下降的外匯佔款，極可能已於今年1月份重拾增勢。但市場擔心，中國外匯佔款恢復增長或許不如預期，中國人民銀行（央行）2月18日突然宣佈降低存款準備金率（簡稱存準率）0.5個百分點，更增加了市場疑慮。

　　根據慣例，央行通常在下月的16日至21日之間公佈上個月的外匯佔款數據。截至目前，這一影響中國貨幣政策的數據仍未公佈。

　　外匯佔款是指受資國中央銀行收購外匯資産而相應投放的本國貨幣。由於人民幣是非自由兌換貨幣，外資引入後需兌換成人民幣才能進入流通使用，國家為了外資換匯要投入大量的資金增加了貨幣的需求量，形成了外匯佔款，外匯佔款實際上是增量人民幣供應的一個重要組成部分。

　　此前，央行在今年2月15日發佈了《2011年第四季度貨幣政策執行報告》，報告指出，2012年年初以來，全球經濟金融運行有趨穩跡象，中國的外匯流入又有所增加，人民幣無本金交割遠期匯率（NDF）也由貶值預期轉為基本持平或略微升值的預期。

　　報告還稱，央行將密切關注外匯佔款恢復增長、流動性投放增加的形勢變化及其可持續性，繼續按照穩健貨幣政策要求，加強對國內外經濟金融形勢的監測分析和預判，進一步提高調控的針對性、靈活性和前瞻性。

　　在外匯佔款數據公佈之前，中國央行于2月18日（上週六）突然公佈降低存款準備金率，令市場感到不安。央行于2月18日宣佈，從2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存準率0.5個百分點。這是中國央行今年第一次降低存準率，也是央行自2008年6月以來首次於週六宣佈存準率調整。

　　此舉令市場略感意外，今年1月，央行公佈了去年12月的外匯佔款數據，截至去年12月底，中國的外匯佔款餘額為25.36萬億元，當月減少1003億元，這已是自去年10月以來外匯佔款連續第三個月下降。市場曾預期央行將於今年2月底或3月初降低存準率。

　　新華社昨天援引分析人士的話表示，此次央行釋放流動性的直接原因可能仍是外匯佔款的下降。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，央行本次下調存準率是從24日開始執行，釋放資金指向就是3月，進入3月，生産活動開始旺盛，資金需求量大。但目前，今年央票和正回購到期量相較去年大幅減少；而1月份外匯佔款即使出現正增長，也很難達到去年平均每月2500億元的量。央行降低存準率意在釋放流動性。

　　興業銀行也認為，央行下調存準率是對上週五市場流動性極度緊張、利率飆升的反應，可能預示著1月外匯佔款為正。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永建也表示，此次下調的主要原因是當前流動性趨緊並影響銀行放貨；1月外匯佔款可能並不樂觀；公開市場到期資金不多；經濟放緩、物價回落。

　　(來源:東方早報)