存準率再次被下調了0.5個百分點。昨日晚間，央行發佈消息，決定從本月24日起實行這一新的存準率。這意味著央行繼去年12月1日起首次下調存準率之後，又一次向市場投放大約4000億元人民幣的資金。

　　預期

　　新增貸款不足萬億達低谷

　　實際上，當下市場對央行下調存準率的預期並沒有去年年底那樣熱烈。從央行停發央票數周、市場貨幣水平較為穩定等一系列的跡象看，市場並不缺乏資金，而下調存準率似乎短時間內並不可能。但央行在此時作出下調決定，分析人士認為，央行考慮了本月的特殊性。

　　根據央行此前公佈的數據，今年1月份新增貸款額度僅為7381億元，不僅大大低於市場過萬億元的預期，也同時達到這個數據三年來首次不足萬億的低谷。中國人民大學財經金融學院副院長趙錫軍認為，正因為這樣，所以現在調整存準率體現了預調微調的靈活性。

　　時機

　　2月可能出現大規模貸款

　　“今年較以往最大的不同，在於春節的時間。”趙錫軍解釋道，由於此前幾年在2月份的春節今年“挪到”1月份，銀行工作時間較短，信貸規模減少不可避免。但這使得不少沒有如期貸款的企業缺少運轉資金，所以2月份就可能出現大規模貸款的現象。“央行恐怕也是想到這點，才在此時選擇下調存準率的”。

　　除了2月份單月的特殊性外，今年歐債危機緩解乏力，也成為下調存準率的最大原動力。趙錫軍表示，現在我國貿易順差收縮，今年外匯佔款投放也應較去年有所減少，這也導致了存準率的下調。“今年我國經濟結構將發生變化，由原來的出口拉動外需，轉向平衡的方向發展，而全球經濟復蘇緩慢，也預示著流入國內的資金不多，外匯佔款減少”。

　　解讀

　　釋放後仍有通脹壓力

　　下調0.5個百分點，也就意味著向市場投放約4000億元的資金。而這4000億元，究竟能給中國帶來多大影響？對外經貿大學金融學院客座教授趙慶明表示，釋放資金最大的意義可能在於給市場和實體經濟傳遞信息，即給原本增長放緩的實體經濟增長以信心，畢竟4000億元對於整個市場而言，並非大數目。但趙錫軍對此表示擔憂，釋放信心，並不代表政策就此會放鬆下去。“這只是對2月份特殊情況的靈活應變”。

　　此外，趙錫軍表示，釋放資金後，價格壓力和通脹壓力依然存在。“隨著我國價格機制改革的深入，今後如水價、油價等原本政府可以直接管控的價格，恐怕要隨著市場而變化。但目前國際形勢並不明朗，漲價恐怕是必然的。”他解釋道，雖然均在可控範圍內，但也應密切關注。（姜樊）