鉚足勁極速擴容的券商資管在辛苦一年後發現，其創造的收入不升反降，著實令人尷尬和無奈。尤其對於東海證券、浙商證券等券商而言，資管收入縮水一半甚至三分之二，其心痛程度自不待言。

　　因此，當下券商資管部門的重要課題，就是尋找可以促進資管收入穩定增長的有效辦法。

　　一般情況下，券商資管業務收入包括集合理財業務、定向理財業務和專項理財業務三塊收入。其中，集合理財業務收入佔比較大，該業務收入主要依靠管理費和業績報酬。業內比較認可的平均管理費率為年化1%，按照1300億的平均規模計算，2011年券商集合理財可收取管理費13億，該數字已佔去年券商各項理財業務收入21.13億的六成。而2010年券商理財的規模也在1200億，可見在過去兩年裏券商資管業務獲取的管理費基本上不變。

　　本應佔據收入最大部分的業績報酬，卻在2011年“花容失色”。Wind數據顯示，去年266隻券商理財産品中，僅有46隻産品取得正收益，佔比不到兩成。這意味著絕大多數産品提取不了業績報酬，這也是去年券商擴容之下卻未能賺到收益的原因。

　　2011年股市低迷讓券商開始重新審視自己此前的選擇，做大規模已成為不少券商現實的選擇。受制于認購門檻高、不能公開宣傳、業績表現很難突出等先天不足的影響，券商資管規模很難在短期內實現爆髮式增長。

　　不過，一個較為可行的方案是，為投資者提供低風險且有穩定收益的産品，以滿足投資者在弱市中的需要，將能極大地促進券商資管規模增長。在擁有從穩健收益、低風險到高收益、高風險等一系列産品線的情況下，券商資産管理的客戶構成必將更加豐富，規模也將隨之增長。在弱市中，投資者可以選擇低風險産品，而在股市走牛時，則可以選擇權益類産品，在滿足客戶理財需要的同時，券商資管規模也能穩步增長，穩定性收入也會越來越多，券商資管業務便可進入良性互動的增長。事實上，這也是國泰君安去年成功的關鍵所在。

　　(來源:證券時報)