美聯儲2月15日公佈的1月24日至25日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，該機構高層在擴大證券購買力度問題上存在顯著分歧，這與美聯儲數位高層人物近來在貨幣政策方面所發表的大相徑庭的言論形成了呼應。

　　在支持美聯儲保留擴大證券購買力度的高層中，有相當一部分要求將特定的經濟狀況，即經濟前景惡化或通脹率持續低於2%作為最終實施擴大購買力度的依據。這意味著，美聯儲在今夏推出第三輪量化寬鬆計劃（QE3）的可能性已被大幅降低。

　　“鷹鴿”兩派勢均力敵

　　會議紀要顯示，在當次的FOMC會議上，美聯儲高層對於2014年年底聯邦基金目標利率應處於何種水平的看法分歧較大：11名擁有該委員會貨幣政策決議投票權的成員中，五位認為美聯儲應在2014年某個時候開始收緊貨幣政策，而其他六位官員則認為直至2015年或2016年才有必要開始加息。

　　根據美聯儲在上次貨幣政策會後新聞發佈會上的表態，該機構預計將把聯邦基金目標利率維持在“極低水平”至2014年底。美國《華爾街日報》指出，尚不清楚其中所述“極低水平”是指接近零的水平還是略高於零的水平，“若是後者，則意味著美聯儲2014年底前將加息”。

　　與此同時，會議紀要顯示，多數與會者預計美聯儲到2015年才會開始出售機構證券資産。

　　而在證券購買問題上，僅有少數成員認為美聯儲可儘快于2012年內擴大長期證券購買力度；但多數與會成員則明確表示，沒有近期縮小證券購買力度的意願。美國媒體就此判斷：綜合來看，美聯儲內部似乎在立即擴大證券購買力度的問題上沒有達成一致。

　　美股投資者略顯失望

　　會議紀要同時顯示，支持美聯儲保留擴大證券購買力度的絕大多數成員，紛紛把美國經濟前景欠佳及通脹率持續低於2%水平線作為其“持開放態度”的前提。換言之，只有當經濟數據顯示，美聯儲的確具有擴大證券購買規模的必要性時，該機構的購買舉動才能得到內部的全面支持。

　　目前來看，美聯儲對美國經濟前景的預期較為中性。會議紀要顯示，美聯儲高層認為，儘管一些經濟數據顯示就業市場狀況持續改善，但經濟復蘇仍較為緩慢且失業率仍居高。他們認為，自美聯儲去年12月的貨幣政策會議以來，美國經濟前景並未發生大變。

　　美國媒體指出，考慮到美國經濟喪失持續增長動能的情況在今年上半年不會出現，這份會議紀要內容暗示，美聯儲今夏推出QE3的可能性已大降。

　　紐約股市也做出了類似解讀：儘管圍繞希臘救助問題的疑問令市場備感困擾，但QE3短期內難以出爐的跡象才真正令那些期待“流動性盛宴”的投資者失望──15日，道指跌97.33點至12780.95點，跌幅0.76%，為去年12月28日以來最大單日跌幅。

　　(來源:中國證券報)