孫傑

　　1988年進入中國社會科學院世界經濟與政治研究所，歷任實習研究員、助理研究員、副研究員和研究員。曾赴美國伊利偌依大學訪問學者一年，日本亞洲經濟研究所訪問研究員半年。享受政府特殊津貼，中國社會科學院長城學者，現任中國社會科學院職稱評定委員會委員，所學術委員會委員副主任，所職稱評定委員會副主任，世界經濟學會常務理事，世界經濟學會理論委員會負責人，《世界經濟》編輯部主任，《世界經濟調研》編輯部主任，博士生導師，世界經濟與政治研究所黨委委員。三次獲得院優秀科研成果三等獎，一次優秀信息成果獎。

　　2011年美國經濟增長出現了明顯放緩的趨勢，經濟增長的內生性也急劇下降。儘管當前美國公司部門的盈利狀況得到了完全改善，但美國主權債務問題日益顯性化，進一步壓縮了美國的政策空間，迫使奧巴馬政府在努力壓縮財政支出的同時啟動增稅計劃，也使得美國貨幣政策的走勢變得更加撲朔迷離。在未來一年內，面對持續高企的失業率，美聯儲肯定不會輕言退出，然而當前的通貨膨脹局面使得滯漲出現的可能性日益加大。由於受到歐洲主權債務危機的影響，美元資産的安全島效應還比較明顯，因此美國國債市場也可以維持暫時的穩定。但是美國經濟在2011年的表現也使我們無法看好2012年的美國經濟。

　　2011年，儘管美國公司部門的盈利水平基本恢復到了危機前的水平，扭轉操作(O perationTw ist)出臺，但是，疲弱的國內消費、投資和凈出口，依然嚴峻的失業形勢，開始抬頭的通貨膨脹，日益沉重的美國政府債務以及逐漸淡出的財政刺激，都使得我們無法對美國經濟前景表示樂觀。剛剛出爐的美國經濟2011年的經濟增長率數據是1.7%，與我們之前預計的1.6- 1.8%之間是吻合的。此後，隨著經濟復蘇，估計2012年美國的經濟增長率可能恢復到2%左右。

　　經濟增長速度放緩

　　2011年，美國經濟增長明顯減速。從對經濟增長貢獻因素的分析來看，國內需求的推動作用開始下降。消費在失去信貸擴張的支持後逐漸乏力，長期持續的高失業率不僅打擊了消費者信心，也將影響到了生産者信心，造成投資下降。

　　雖然從表面數據上看，2011年第2季度的美國經濟增長有所反彈，達到了1.3%的水平。而且國內私人投資對經濟增長的貢獻有所上升、政府消費和投資對經濟增長的拖累也有所減輕，凈出口對經濟增長的貢獻也由負轉正，且大體處於合理的穩定水平上，但是作為推動美國經濟最主要的因素，國內私人消費出現了急劇的下滑，對經濟增長的貢獻從2011年第1季度的1.47個百分點下降到區區0.49個百分點。造成私人消費下降的主要因素是貨物消費的下降，特別是耐用品消費出現了在危機反彈後的首次負增長。扣除金融危機時期的衰退影響，這種情況在最近20年經濟正增長時期是非常少見的。暗示著推動美國經濟增長的內部需求貢獻下降。