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央行四季度報告警示通脹 今年M2增長目標14%左右

發佈時間:2012年02月18日 07:28 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  昨天,央行發佈《2011年第四季度貨幣政策執行報告》,報告中,央行首次明確提出將2012年廣義貨幣供應量M2初步預期增長定在14%左右,略高於2011年。去年末,廣義貨幣M2餘額為85.16萬億元,同比增長13.6%。

  報告對今年1月物價水平CPI大幅超出預期作出分析:“2012年1月CPI漲幅超出市場預期,當前通脹預期還不穩定,尤其是存在勞動力等要素供給趨緊的結構性因素,資源性産品價格也有待理順,都可能會固化通脹預期,並使物價對總需求的變化更為敏感。”

  央行稱,前期國家採取的一系列宏觀經濟政策措施效果已逐步顯現,物價漲幅總體保持回穩態勢,但對未來通脹風險仍不可掉以輕心。報告還提出可能推動物價的其它因素,如經濟內在擴張的壓力依然存在,全球流動性寬鬆格局仍將延續,原油等大宗商品價格存在進一步上漲壓力。因而,報告認為“仍有必要防範未來物價出現反彈”,“價格總水平的基本穩定不會無條件或自動實現,需要宏觀政策繼續把握好力度和節奏”。

  對於當前經濟形勢,報告的總體判斷是:經濟增長下行壓力和物價上漲壓力並存。央行在重申繼續實施穩健的貨幣政策的同時,也提出“適時適度進行預調微調,提高金融服務實體經濟的水平”,“保持合理的社會融資規模,在總量適度的基礎上進一步優化信貸結構,調節好貨幣信貸供給”。

  >>解讀

  今年利率或維持不變

  中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍分析,增長14%的預測是基於貨幣政策較為穩健,並且保持連續性、穩定性和靈活性的背景下得出的,根據經濟增長速度、價格通貨膨脹率情況以及誤差計算。如果經濟增長情況和價格變化情況都預測準確,14%的增速是能夠準確反映M2增長情況的。

  國開證券研究中心宏觀分析師杜徵徵表示,M2增長目標定在14%左右,在預期之中。杜徵徵指出M2這一指標存在部分失真的情況,在社會融資總規模中,貸款只佔60%,而且去年M2的增速相較之前低2%-3%,但存量比較高,這些因素都導致M2的部分失真。

  利率方面,杜徵徵判斷今年將不會變化。杜徵徵分析,今年的貨幣政策由去年的穩健偏緊轉變為穩健偏中性,同時央行提出還要關注通脹風險,這些因素將使得今年的名義利率或維持不變。但杜徵徵指出,我們更應關注實際利率,他認為,社會總體實際利率或將下降,從而促進經濟穩健增長。

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