進行60億元正回購操作，同比縮減七成，大盤股發行等增大資金需求

　　昨天(14日)，央行在公開市場依然按兵不動，連續第七周暫停央票發行，同日進行的正回購操作也大幅縮減。

　　上周公開市場到期資金20億元，全周央行僅進行了正回購操作460億元。正回購是指央行以債券作抵押融入資金，並承諾在日後再購回所抵押債券的交易，意味著央行從市場中回收流動性。而本週公開市場到期資金的量仍然較少，全周公開市場到期資金僅70億元。

　　昨天，央行仍然未在公開市場發行央票，但進行了28天期限60億元正回購操作，中標利率繼續穩定在2.8%，但規模較上週二的260億元大幅縮減逾七成。

　　本週受存款準備金補繳以及大盤新股發行的影響，資金需求明顯增加。昨天銀行間拆借市場短期拆借利率上行，隔夜拆借利率上漲30.90個基點至2.9973%，為兩周內單日最大漲幅。銀行交易員指出，央行大幅縮小正回購的規模，將在一定程度上保持資金面平衡。

　　此外由於長期停發央票，一些市場機構已經積累了一定的需求，交易員預計央票重新開閘時利率可能會出現一定程度的下行，通脹趨緩也可能造成類似影響。

　　從2011年的情況看，1年期央票利率始終維持在定期存款利率之上，機構需求較多。華安現金富利基金經理黃勤指出，由於市場利率持續在高位，這也使得去年貨幣基金很長一段時間在收益率上超過定期存款，預計短期內仍將維持這種態勢。

　　■ 分析

　　存準率下調或延後

　　由於央行通過公開市場操作調節流動性的意圖近期表現明顯，此前市場預期的近期下調存款準備金率可能推遲。之前諸多國內外投行預期春節前後將有存款準備金率下調，但兩次預期均落空。

　　此前1月份信貸數據大幅低於市場預期，不少市場人士預計，央行不再急於大幅度釋放流動性。

　　摩根士丹利華鑫基金人士指出，由於1月份CPI數據也超過市場預期，加之海外資金回流等因素，央行對存準率的調整將採取更加謹慎的態度。