中國經濟網北京2月15日訊(記者 王瀝慷)塵封17年之後，國債期貨倣真交易正式啟動。首日成交額達到510億元，三個合約全線飄紅。中國經濟網評論員楊晨分析説：“記得在前段時間在《我財經》節目中，我也提到了債券市場的發展，今年年初全國金融工作會議召開，裏面有一個重要的議題，就是大力發展中國的債券市場。如果我們把美國股市形容成一個籃球，那它的債券市場規模也是一個籃球，而中國的股市如果是一個籃球，債券佔市場的規模只是乒乓球的水平。債券市場作為一個重要的融資渠道，在中國的發展遇到了瓶頸。”

　　“發展過程中不能只有現貨市場，還得有期貨市場，現貨市場只有機構進行交易，普通投資者只能通過戰略性基金的購買參與債券市場。而期貨市場不僅具備現貨市場價格發行的功能，而且能夠為現貨市場投資者提供對沖和套期保值的功能。”

　　楊晨繼續説到，“未來投資者的投資渠道會更加拓寬。投資者目前對A股已經喪失信心了。債券市場相對而言會好很多，但現在是機構投資者參與，散戶暫時進不來。不過，隨著債券期貨的推出，未來銀行可以設計跟債券期貨市場挂鉤和現貨市場同時作為標的的一些結構性的理財産品，未來銀行理財産品中，會有貨幣型的理財産品，信貸類的理財産品，或者是債券類的理財産品。現在中國企業80%的融資渠道來自於銀行，未來，這80%可能變成40%、50%，而另外這部分的錢，則通過在債券市場發行債券去獲取，這樣可能變得更好了。債券的期貨市場提供了套期保值，是防範風險的一種非常好的手段，這是件非常好的事情。”

　　不過，這次國債期貨倣真交易採取的是保證金交易，按照中金所的相關規定，投資者3萬元就可撬動100萬的交易，杠桿率達到了1：33。對於這是不是意味著國債期貨只適合機構投資者？楊晨認為，不用過度擔心。“長期國債價格波動的區間是非常小的，不像股指期貨，波動幅度很大。如果不給予這麼高的杠桿，就難以去吸引機構投資者進行投機性或者套牢的行為。”

　　對於17年前的“327國債事件”對今天的監管工作有什麼啟示，楊晨認為，“作為一個監管者而言，應該是有預見性，有防範突發事件出現的能力，在制度設定方面要有前瞻性和預見性。不要等事情出現以後才突然採取行政干預，這是違反市場經濟規律的做法。”

　　以下是本條新聞的播報內容：

　　【播報】繼續來看財經今榜第四位的新聞。

　　塵封17年之後，國債期貨倣真交易正式啟動。昨天，中國金融期貨交易所進行了國債期貨倣真交易的首日聯網測試，各家機構反映，情況正常，首日成交額達到510億元，三個合約全線飄紅。　　　

　　對於國債期貨正式推出的時間，《證券時報》分析認為，時間點應該在今年9月前後。《證券日報》的文章還表示，債市的發展很可能是政策層面上優先發展的著力點，2012年很可能是中國債券大發展的元年。　

　　此外，國債期貨對A股市場將會有什麼樣的影響，有分析師就指出，國債期貨對股市短期影響不大，但長期來看，可能會分流資金。　　

　　【點評】楊晨