昨日，股指期貨四個合約均小幅收陰。截至收盤，主力合約IF1202報收2519.6點，下跌12.4點，跌幅為0.49％，收盤貼水2.51點，已連續三個交易日收盤貼水。下月合約IF1203報收2529.4點，下跌13.8點，跌幅為0.54％。而IF1206、IF1209合約跌幅分別為0.46％、0.23％。

　　業內人士分析，主力合約IF1202已經連續三日貼水，説明多方久攻不下，做多能量也逐步損耗。值得注意的是，上一次主力合約連續三個交易日收盤貼水要追溯至2011年11月初，而當時恰好為那輪反彈的尾聲。在市場依然普遍看多的格局下，上述信號透露出一絲隱憂。此外，主力合約IF1202將於本週五交割，多空主力繼續移倉至下月合約IF1203。

　　期指走勢現隱憂

　　最近兩個交易日的衝高回落，無功而返，讓多頭的心態有了微妙的變化。

　　昨日IF1202合約日內反彈時，多頭之前敢於追漲的勇氣有點懈怠。10點25分的一波小幅拉升中，多頭追漲意願並不強烈，價差雖有放大，但持倉量並沒有明顯增加。

　　就全天來看，長江期貨分析師王旺説，IF1202全天平均期現價差3.23點，較前日的6.68點明顯收縮。雖然2月合約的價差走低，可能由於本週即將到期交割，但IF1203昨日平均價差為14.44點，也較前日的17.03點縮小，透露出多頭氛圍的降溫。結合昨日期指總持倉量51033手較前日減少3070手，並且基差收窄，價格下跌，説明“多方主動離場”。

　　“多方久攻不下，自身做多的能量出現損耗”，王旺分析，現貨市場上，連續兩個交易日主力資金凈流出，同樣反映出面對滬深300指數2550點一帶的壓力，多方出現逢高主動撤離。

　　儘管主流觀點依然認為，市場處於多頭格局之下，但是多頭的底氣不足也給期指近期的走勢帶來一絲隱憂。王旺説，期指市場在多頭格局較強的情況下，主力合約昨日收盤貼水2.51點，已連續三個交易日收盤貼水。而上一次連續三個交易日收盤貼水需追溯至去年11月初，當時恰好為反彈的尾聲。

　　多空均顯力不從心

　　昨日，主力合約IF1202持倉大減7135手。根據中金所14日盤後公佈的持倉數據顯示，主力合約1202前20席位多頭減持4768手至13470手，而空頭也減持5400手至16404手。多空資金快速轉移至即將成為新主力合約的IF1203，該合約前20席位多頭增持2505手至19101手，而空頭也增持3177手至22592手。

　　廣發期貨期指分析師認為，全天多空雙方均表現出信心不足。雖然昨日期指價格上下波動較為劇烈，但是從日內持倉變化來看，持倉量並沒有配合價格上躥下跳，而是在緩慢震蕩中總體呈現重心不斷下移的趨勢。每5分鐘的持倉變動平均只在幾百手，大改前幾日日內持倉大起大落的“慣性”，多空雙方均顯回“天”乏力。且臨近收盤，多空雙方均大幅減倉。從15：00開始，持倉減持腳步加快，每5分鐘減持700手以上。15:05到15:10，僅僅5分鐘的時間，持倉量減持達2302手，凸顯出多空雙方對未來走勢的不確定性，試圖以此去降低持倉過夜的風險。

　　對於期指近期走勢，中證期貨研究部副總經理劉賓謹慎樂觀。他認為，從技術上來看，期指略有失守5日均線，但在10日均線上快速回抽企穩，也顯示反彈格局並未完全破壞，投資者短期仍可維持偏多的思路。

　　(來源:中國證券報)