天弘基金固定收益總監兼固定收益部總經理、天弘豐利基金經理陳鋼在接受中國證券報記者採訪時表示，今年債市將會是“慢牛”行情，可利用波段操作把握投資時機和品種的選擇，杠桿債基憑藉杠桿機制可以進一步放大收益。陳鋼指出，監管層提出的統一債券市場將提高債券流動性，並引入多元化的交易主體，這對於基金進行債券投資具有重要意義。

　　中國證券報：很多基金都看好今年的債券市場，你認為今年債市將如何演繹？

　　陳鋼：今年債券市場將比去年好一點，呈現緩慢上漲的行情，但不會是“大牛”、“快牛”，而是“慢牛”，債基整體可能實現正回報。

　　在“慢牛”格局下，一般債基主要是賺取利息收益，若注意採取波段操作，還可以通過賺取價差增加基金的收益。具體品種上，不同的階段會有不同的債券品種行情，第一季度我們比較看好中高等級信用債，在持倉上以此為主。

　　中國證券報：監管層近期提出建設統一債券市場，打通交易所債市和銀行間債市，這對於基金來説有哪些影響？

　　陳鋼：對於基金行業來説，打通銀行間債券市場和交易所債券市場後，將會引入銀行等更多專業的機構投資者，多元化交易主體對於基金的債券投資非常重要。例如基金行業面臨申購時需要買債，但如果各基金公司都面臨申購就沒人賣出債券。而銀行的資金規律與基金申贖規律有很大不同，可能在基金建倉時銀行賣券，那麼就可以提高債券的流動性。

　　中國證券報：儘管債基在去年四季度整體扭虧為盈，但是凈贖回比高達9.5%，這一現象背後的原因是什麼？基金應如何應對？

　　陳鋼：原因有兩方面：一是去年債市是熊市，債基業績也為負，四季度債基業績扭轉，普通投資者自然多選擇贖回，落袋為安；另一方面，債基的投資者中很大一部分是機構投資者，去年股票型基金虧損嚴重，機構投資者為了年終實現其投資預期，會選擇在債券基金相對業績較好時贖回，以提高投資利潤率。

　　作為基金經理，最理想的是在市場漲的時候能為更多投資者帶來更好的收益機會，在市場向下時減倉，控制下行風險。申贖方面，市場上好的基金往往在牛市頂峰時停止申購，保護投資者的利益，這樣做才能夠獲得投資者的信賴。産品本身是中性的，要看投資者如何利用。從基金業角度來看，應當為市場投資者提供更多、更細化的品種。

　　中國證券報：天弘基金的債基業績一直表現相對穩定，是否在考核、風控等方面有一些特色？

　　陳鋼：在業績考核上，我們對債基經理完全以絕對收益作為考核標準，這是我們公司的一個特色。當然，公司也會根據每年市場情況對絕對收益的標準進行一定調整。絕對收益的考核標準使基金經理不必因為顧慮排名而影響其投資策略，可以更專注于為投資者實現穩定的正收益。

　　同時，我們非常注重風險的控制。例如，天弘添利在2011年取得了比較好的業績，主要是風險控制得比較好，倉位比較低，並注意對高風險品種的及時獲利了結。天弘豐利則通過期限匹配原則鎖定風險，以等級高、流動性好的品種為主。

　　(來源:中國證券報)