⊙富國基金

　　在龍年伊始的反彈行情，誰在跑贏市場？來自銀河證券的數據顯示，1月份上證指數上漲了4.2%；但在此期間，標準股票型基金卻下跌了2.1%，偏股型基金亦下跌了1.5%，只有指數增強基金以4.28%的平均業績，跑贏了上證綜指，成為最大的贏家。

　　這僅是龍年以來，基金市場的“靈光乍現”，還是市場運行的必然呢？

　　統計數據表明，當市場上漲時，跑贏大盤成為股票型基金的集體難題。天相數據顯示，過去7年間，A股市場曾出現了兩次較大級別的上漲行情；兩次行情中，指數基金都大幅超過了主動偏股型基金的平均業績。

　　第一次是2005年6月6日─2007年10月16日，上證指數從998點暴漲至6124點，漲幅高達513.6%；期間共有3隻完全複製型指數基金和6隻指數增強基金，前者平均上漲幅度高達536.9%，後者平均上漲566.2%；而同期的95隻開放式偏股型基金平均上漲439%。

　　第二次是2008年10月28日─2009年8月4日，上證指數從1664點至3478點，上漲了109%。11隻全複製型指數基金上漲幅度高達115.6%，6隻指數增強基金平均上漲129.8%，而同期287隻開放式偏股型基金平均上漲81.3%。

　　在A股過去的兩輪大幅反彈中，不僅主動偏股基金整體上跑輸了指數基金，而且完全複製指數基金也整體上跑輸了指數增強基金。

　　在2007年間，滬深300 指數上漲了161.55%，但跑贏了滬深300的主動型基金僅有10隻。反彈買指數，幾乎成了這個市場“顛撲不破”的真理。

　　然而，即便是追逐同一指數的指數基金，由於是否採用量化投資等方法進行指數增強，業績差異也非常巨大。

　　銀河證券統計數據顯示，截至2012年2月3日，過去兩年，市場上13隻滬深300指數基金的業績，首尾相差10.12%；過去一年，市場上19隻滬深300指數基金的業績，首尾相差7.44%。其中，無論過去一年還是過去兩年，業績表現最好的，都是富國旗下的一隻滬深300指數增強基金。該基金也是業內第一隻採用主動量化方法管理的指數增強基金。

　　此外，在成熟市場，指數基金還得到了越來越多的長期投資人的青睞。美國總統經濟顧問委員會委員、普林斯頓大學講座教授麥基爾的研究表明，“在過去的35年間，美國市場2/3還多的職業投資組合經理都被根本‘無人管理’的標準普爾500指數擊敗了”。

　　(來源:上海證券報)