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清議:貨幣供應量對實體經濟負面影響迫使央行降準

發佈時間:2012年02月15日 03:12 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  中國經濟網北京2月13日訊1月的CPI和信貸數據雙雙背離預期,市場認為貨幣政策調控更加微妙。未來貨幣政策會怎樣?恒泰證券首席經濟學家清議日前發表博文認為,降準迫在眉睫。

  據央行披露的1月份國內金融機構信貸數據,雖然當月新增人民幣貸款僅7380億元,同比少增2882億元,但由於人民幣存款較上月減少近8100億元,粗貸存比由上月末67.69%急升至69.3%,較上年末升1.61個百分點,較上年9月末升2.67個百分點。清議認為這並不意味著金融機構在刻意放緩信貸投放節奏,相反是在可貸資源萎縮以及透支貸存比約束空間的情況下,金融機構為阻止貨幣供應量增速持續下降而做出了積極的努力。

  文章指出,鋻於貨幣供應量各項指標再創歷史新低,其中M1增幅僅為歷史最低年份2000年的不到1/5,毋庸置疑,當前金融系統對實體經濟減速的壓力是前所未有的。從上年信貸基數的角度看,未來兩個月貸款增速依然面臨很大的壓力,如果存款規模未見有效擴張,粗貸存比將突破70%。

  文章指出在無法指望存款規模出現恢復性擴張的情況下,要想舒緩貨幣供應量對實體經濟的負面影響,最有效的辦法就是儘快降低存款準備金率,增加銀行的可貸資源。對此,央行應迅速做出明斷。

  作者介紹:

  清議,恒泰證券首席經濟學家

  原文地址:

  http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a46559f0102dvfy.html?tj=1

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