武漢市通信製造産業的大整合方案今日出爐。上周集體停牌的烽火通信、長江通信和光迅科技今天公告，武漢市國資委近日與武漢郵科院簽署了《戰略合作框架協議》，武漢國資委所出資企業以其持有的長江通信部分股份，對郵科院全資子公司烽火科技進行增資。

　　據公告，增資完成後，武漢國資委所出資企業將持有烽火科技的部分股權，烽火科技將持有長江通信的部分股份；具體股份數量、對價及其他安排，由各方另行協商確定。公告稱，此次戰略合作是為了推動武漢市通信製造産業的資源整合，完善地方産業鏈與産業技術升級，進一步發揮協同效應，打造國際知名的一流通信産業集團。

　　儘管大整合的方案已確定，涉事公司仍相當謹慎，對記者的採訪請求均予以婉拒。記者從郵科院一位知情人士處獲悉，武漢國資此次擬拿出不超過30%的長江通信股份對烽火科技進行增資，增資完成後烽火科技將成為長江通信的控股股東。

　　由於長江通信的業務與烽火通信及光迅科技存在一定的重合，烽火科技取得長江通信的控制權後，旗下三家公司的同業競爭問題就不容回避，如何處理也成為市場關注的焦點，其中最為關鍵的，也就是武漢長飛25%股權的歸屬問題。

　　目前市場上有兩種説法。一是烽火科技擬將光纖光纜、光元器件、通信設備三類業務分開，分別由長江通信、光迅科技和烽火通信經營，實現三大業務板塊的分立。這樣做面臨的一個問題是，烽火通信不得不將其現有光纖光纜業務剝離出去，而根據烽火通信2010年年報，光纖及線纜業務在其主營收入中的佔比超過30%，是公司的重要支柱。

　　另一種説法是，將長江通信旗下的光纖光纜業務交給烽火通信，而這樣將會留下長江通信一個空殼。公開資料顯示，武漢國資委通過武漢經發投等4家公司合計控制著長江通信約48.02%的股份。據此推算，此次對烽火科技的增資完成後，武漢國資仍控制著一定比例的長江通信股份，而這也為長江通信的未來留下懸念。

　　武漢本地一位研究員向記者分析，儘管此前市場盛傳某軍工央企擬借殼長江通信，但郵科院作為強勢央企，在取得長江通信的控股權之後再讓出來的概率不大，而武漢市地方政府也顯然更傾向於把公司留在當地。據這位研究員介紹，郵科院對武漢長飛的資産可以説是“覬覦”已久，多年前就和武漢市政府討論過，當時的方案就是三塊業務分立。

　　支撐三個業務板塊分立的另一個理由是，目前長江通信僅持有武漢長飛25%的股權，如果未來由長江通信專業運營光纖光纜業務，有利於獲得武漢長飛更多的股權。可查資料顯示，武漢長飛現有股東中，除長江通信外，中國華信郵電經濟開發中心和荷蘭德拉克通信科技有限公司各持37.5%的股份。

　　對於光纖光纜業務有可能從公司剝離出去的説法，烽火通信相關負責人未予正面回復，表示係“大股東層面在操作”，目前還沒有確定。在今天的公告中，烽火通信表示，公司實際控制人或控股股東三個月內暫無對公司進行資産重組的計劃。光迅科技更像是置身於此次大整合之外，在今天的公告中，光迅科技稱郵科院與武漢市國資委的戰略合作，對公司不構成影響。

　　烽火通信和光迅科技今日復牌，長江通信將繼續停牌，並於2月20日公告相關進展情況。

　　(來源:上海證券報)