上周滬深兩市延續反彈走勢，滬指不僅強勢突破60日均線這條重要的中期強弱分界線，同時也突破了自3067點下跌以來的下降通道的上軌壓制，市場整體已經開始逐步進入強勢格局當中運行。雖然在短線上可能存在一定的技術性修復要求，但在政策預期始終強烈的背景下，盤面做多熱點的不斷涌現顯示中期反彈可能已經基本確立。操作上，不妨趁股指盤中回落加大倉位配置，可重點關注新能源、信息技術等新興産業板塊以及煤炭、有色金屬為主的資源類品種的機會。

　　從上周的盤面觀察，雖然股指運行過程中出現一定的反復，但目前市場的運行節奏還在多頭的掌握之中，各板塊之間有序輪動，盤面熱點的持續性也開始逐步增強，並且做多主線也日漸清晰。一方面，外部消息面的正面影響不斷催生出結構型的做多機會，不論是石化産業“十二五”規劃的下發，刺激仁智油服、廣聚能源等品種開始向上突破，還是浙江出臺海洋事業發展規劃，從而引發寧波富邦、寧波聯合等舟山群島概念品種的反復活躍，以及蕪湖樓市調控“鬆綁”帶來地産股在上週五的集體發力，都在不斷提振市場的做多信心。另一方面，市場內部資金主動做多的意願開始增強，這主要表現在歷來股性活躍的資源類板塊在盤中反復走強，以羅平鋅電為主的有色金屬以及以靖遠煤電為主的煤炭板塊都呈現出連續走高的格局，上漲持續性的增強也使得主流資金對其的青睞程度進一步提升。整體來看，市場做多合力已經開始凝聚，成交量能持續溫和放大也顯示增量資金進場跡象明顯，中短期內，股指依然存在較大的反彈空間。

　　回顧本輪反彈以來，可以發現其中一個重要的正面因素便是市場對於政策結構型寬鬆的強烈預期，從目前各方面的消息面情況來看，這一預期仍在得到不斷的加強。首先是目前主要國外經濟體的央行都陸續釋放了政策寬鬆的信號，美聯儲決定將0%至0.25%的超低聯邦基金利率至少延續到2014年下半年，英國方面也在維持0.5%的基準利率不變的情況下，推出500億英鎊的量化寬鬆。在全球經濟回穩仍有反復的格局下，這些舉措都在一定程度上對我國央行未來政策調控上的取向産生較大影響。

　　其次，從國內的經濟數據來看，上周公佈的1月份最新CPI數據為4.5%，高於市場之前的普遍預期，其中春節因素成為拉高CPI的主要原因，但考慮到翹尾因素的存在，市場對於今年2月份的CPI將加速回落的共識目前並沒有明顯的改變。此外，值得留意的是PPI水平回落至26個月的新低，這表明企業的成本壓力開始得到舒緩，因此，市場對今年通脹形勢將持續好轉的預期仍較為強烈，降準的預期也依然存在。

　　最後，對於一直維持偏緊狀態的房地産調控政策開始出現一定結構型的鬆動，央行明確表示要滿足首套房的貸款需求，同時地方政府“救市”舉措也陸續出臺。筆者認為，對於歷來政策市痕跡明顯的A股而言，政策預期的始終存在無疑是本輪反彈的重要支撐力量，而未來政策調控一旦出臺更為明確的寬鬆舉措，其反彈的推動力將更為明顯。

　　技術面上，滬指已經連續3個交易日站在60日均線上方，基本已經成功確認60日均線的支撐力度，5日均線的得失將是衡量股指短線強弱的重要指標。結合成交量能的情況來看，滬市量能只要能保證在日均至少800-1000億的水平之上，滬指有望挑戰半年線壓力。 　□西部證券 王梁幸