七星電子：營收增速回歸常態給予觀望評級_新聞臺

　　公司業績繼續高增長。 2012年2月10日，公司發佈2011年度業績報告，年報顯示，2011年公司實現營業收入11.56億元，同比增長42.67%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.33億元，同比增長76.89%；全面攤薄每股收益1.57元。集成電路製造設備持續高增長。報告期內，公司集成電路製造設備業務實現營業收入8.13億元，同比增長62.97%；佔公司主營業務收入的比重為70.82%，連續兩年維持快速增長的態勢。混合集成電路完成0.93億元，比上年降低8.50%，佔公司主營業務收入的比重為8.11%；電子元件收入完成2.42億元，比去年同期增長25.72%，佔主營業務收入的比重為21.07%。

　　電子元件毛利率顯著提升。報告期內，公司集成電路製造設備和混合集成電路産品的毛利率分別為30.11%和22.81%，與2010年水平基本持平。但電子元件産品的毛利率比上年度增長了7.23%，這主要源於片式鉭電容、片式高精密電阻器和SMDTCXO石英晶體器件等高毛利率新産品的收入增長較快。我們認為，由於公司電子元件産品主要用於軍工行業，隨著我國軍隊現代化、信息化建設進程的不斷加快，公司軍工電子元器件市場將進一步穩定增長。集成電路設備與軍工元件是公司未來的兩大看點。集成電路裝備和軍工電子元器件是公司收入的兩大來源，展望2012，公司將積極推進"300mm 90/65nm立式氧化爐/質量流量控制器研發及産業化"等幾個大項目的研發工作，並進一步加快電子元件新産品研發和推廣，憑藉自己的核心技術努力提升公司的綜合競爭能力。(華泰證券)