本週醫藥股出現了相對活躍的態勢，尤其是一些受産品價格提價影響的品種，比如説浙江醫藥、新和成等。受此影響，整個化學原料藥的品種也相繼走出底部，比如説廣濟藥業、鑫富藥業、兄弟科技等。那麼，這些信息是否意味著醫藥板塊將漸趨活躍呢？

　　低估值是投資時機

　　對於醫藥板塊來説，雖然在其演繹過程中，往往會遇到一些短暫因素的抑制而使得醫藥股的走勢略顯得低迷一些，比如説前些年的藥品降價，近期的防止濫用抗生素等信息，均使得醫藥股的股價走勢一度低迷。

　　但是，醫藥股就長期走勢，是産生牛股概率最大的産業，雲南白藥、片仔癀、華蘭生物、復星醫藥、東阿阿膠、恒瑞醫藥等，一方面是因為醫藥産業一直是永遠的朝陽産業，旺盛的、持續的需求在持續拓展醫藥産業的市場容量，另一方面則是因為醫藥産業其實也是大消費産業，市場願意賦予較高的估值溢價，所以，一旦市場活躍，此類個股往往就會面臨著戴維斯雙擊。

　　即在業績盈利提升的同時，會賦予更高的樂觀的估值溢價，從而使得醫藥股的股價走勢往往彈性十足，是牛股的搖籃。

　　因此，一旦醫藥股的估值大幅回落，往往意味著醫藥股的大力度反抽契機已來臨。比如説當前醫藥股的估值就是如此。數據顯示，2011年醫藥指數調整31%；2012年1月繼續調整5.98%，跑輸滬深300達11%。

　　一批優質白馬股急速補跌，從而使得優質醫藥股的估值隨之大幅下降，目前優質醫藥股相對於2011年的每股收益，市盈率只有22倍，絕對估值水平已處於歷史最低位。對穩定增長行業而言，意味著迎來中線建倉的較好時機，從而有望釋放出強大的做多能量。

　　新催化劑帶來機會

　　更為重要的是，當前醫藥板塊也面臨著諸多新的題材催化劑，一是原料藥的價格進一步回升。一方面是因為環保的壓力，提升了進入門檻，另一方面則是歐美經濟正在陸續復蘇，海外進口商的補庫存也推動著産品需求的回升。

　　二是流感。近期日本的流感報道漸趨增多，在此背景下，治療流感的藥品就得到了市場的重視，香雪制藥等個股也就面臨著短線題材催化劑的刺激。

　　三是中長期基本面積極改善預期的刺激力度也在增強。未來幾年將是藥品專利到期的密集期，從而為我國制藥企業提供了仿製機會。而仿製藥進口替代是我國制藥行業發展的主流模式。2007年華海和海正分別成為首家通過美國FDA製劑、歐盟認證的國內制藥企業，並於2008年實現了製劑出口歐美規範市場零的突破，從而推動著此類個股業績面臨著質的變化，因為他們擁有的不僅僅是國內市場，還有全球市場，盈利能力有望加速提升，從而打開了行業的成長空間。

　　正因為如此，百臨全息金融博弈模型顯示出近期陸續有資金開始配置醫藥股，不僅僅包括基金等長線機構資金，也包括一些遊資熱錢的短線資金，前者關注的是醫藥股長線投資價值的顯現，後者關注的是醫藥股的短線題材催化劑刺激的相關品種。

　　受此影響，建議投資者從兩個角度關注醫藥股的投資機會，一是短線機會，主要是關注産品價格上漲、流感題材刺激的品種，比如説鑫富藥業、浙江醫藥、兄弟科技、香雪制藥等品種。二是中長線投資機會，主要是昆明制藥、國藥一致、萊美藥業、昆明制藥、恩華藥業等品種。 金百臨諮詢 秦洪