早報記者 是冬冬 綜合報道

　　有關阿裏巴巴集團與雅虎資産互換的傳聞還在繼續發酵。

　　路透社昨日援引知情人士的話稱，作為與雅虎複雜交易計劃的一部分，阿裏巴巴集團計劃將在香港上市的阿裏巴巴網絡有限公司(01688.HK，下稱阿裏巴巴)私有化，以此換回大部分雅虎手中持有的阿裏巴巴集團股權。而雅虎最終或將擁有阿裏巴巴集團一部分業務的股權。

　　《紐約時報》昨日的報道也提及阿裏巴巴集團可能將B2B上市子公司作為回購雅虎持股計劃的一部分，該交易還有可能涉及淘寶網和人人網。

　　不過上述報道均提到，將阿裏巴巴私有化僅是當前討論的提議之一，最終方案仍在商榷，而選擇資産置換方案則意在免稅。

　　交易或涉及多家公司

　　阿裏巴巴9日宣佈停牌，稱因涉及公司控股股東正參與的交易有關，可能會影響公司並對價格存在潛在影響。阿裏巴巴集團擁有阿裏巴巴約73%股權，市值接近60億美元。

　　目前，雅虎持有阿裏巴巴集團39%的股權，估值130億至140億美元，阿裏巴巴集團剩餘股權則由馬雲等管理層持有31.7%，軟銀持有29.3%。目前的交易即是阿裏巴巴集團擬回購這39%股權，而雅虎擬出售價值170億美元的亞洲業務，其中包括阿裏巴巴集團股權及雅虎日本35%股權，軟銀持有雅虎日本42%股權。

　　路透報道稱，在私有化阿裏巴巴的同時，阿裏巴巴集團將通過銀行貸款以及現金，加上資産互換回購25%的股權。《華爾街日報》此前援引知情人士的話稱，阿裏巴巴集團正向6家銀行尋求貸款30億美元，上述貸款預計將於本月敲定。

　　而據《紐約時報》的報道，根據潛在的交易條款，阿裏巴巴集團和軟銀將創立新的子公司，並向其注入現金和運營資産。雅虎將獲得這些實體的控制權，而作為交換，該公司將放棄其持有的多數阿裏巴巴集團股票和所有雅虎日本股票。報道稱，交易完成後雅虎將獲得阿裏巴巴三成股權。

　　不過，報道援引知情人士的話表示其他可行的運營資産包括人人網和淘寶網。目前軟銀持有人人網母公司千橡互動23.8%的股權。

　　資産置換意在免稅

　　事實上，早在去年12月底，就有傳聞稱雅虎正在考慮通過“現金充裕剝離交易”，剝離該公司大部分亞洲資産，該交易在美國稅收規定中不被看作是出售股份，交易方可以免稅。因為據測算，如果直接出售170億美元資産，可能需要繳納40億美元的稅收。

　　而所謂“現金充裕剝離”，是指由第三方機構(在雅虎的案例中則指阿裏巴巴或者私募機構)設立一個新公司，該公司66%的資産需是現金，33%的資産應為運營資産，然後用該公司來置換雅虎的亞洲資産，然後阿裏巴巴集團將從雅虎拿回大部分股份，而雅虎將拿到大量現金和資産。按照美國稅法，此類交易不被視為資産出售交易，因此不會被徵稅。

　　雅虎日本首席財務官Akira Kajikawa此前曾稱，雅虎已經花了一年時間來研究如何出售股份。不過，雅虎在如何處理亞洲資産上的猶豫不決讓股東頗為不滿，而雅虎也在完成自己管理層的換血，以求改革。1月4日，雅虎任命PayPal前總裁湯普森為新的CEO，湯普森上月在電話會議中透露，考慮開發新的業務模式。

　　《紐約時報》稱，上述複雜交易的難題在於，找到雅虎想要且亞洲夥伴也願意購買的資産，但是通過阿裏巴巴有限公司這個阿裏集團旗下的資産，卻可以省去額外的麻煩。