筆者建議，仍要關注貨幣信貸，消除通脹的貨幣因素，關鍵在於使得貨幣信貸投放流向實體經濟、實體企業裏，只要朝這個方向流動，就不懼怕貨幣信貸增加衝擊物價。

　　2012年1月份，全國居民消費價格總水平同比上漲4.5%。其中，城市上漲4.5%，農村上漲4.6%(2月9日國家統計局網站)。

　　1月份CPI同比上漲4.5%，比去年11月的4.2%和12月的4.1%分別反彈0.3、0.4個百分點；一年期存款負利率擴大到2個百分點。

　　對CPI影響最大的是食品價格同比上漲10.5%，影響居民消費價格總水平同比上漲約3.29個百分點。其中，糧食價格上漲6.1%，影響居民消費價格總水平上漲約0.17個百分點；肉禽及其製品價格上漲18.7%，影響居民消費價格總水平上漲約1.28個百分點(豬肉價格上漲25.0%，影響居民消費價格總水平上漲約0.75個百分點)。鮮菜價格上漲23.0%，影響居民消費價格總水平上漲約0.67個百分點。這充分説明1月份物價反彈主要是春節因素使然。

　　按照慣例，春節因素過後物價應該繼續呈現走低趨勢。但是，助長物價繼續走高的因素仍然不可忽視。國際大宗商品價格已經開始呈現新一輪上漲，國際油價已經攀升至每桶100美元以上，隨著地緣政治爭鬥加劇，不排除國際油價直線上漲，其他國際大宗商品都有不同程度的走高。輸入型通脹不可忽視。

　　從國內因素看，經濟已經連續幾個季度下降，要求貨幣政策放鬆呼聲此起彼伏，1月份信貸投放總量已經突破8000億元，貨幣因素對通脹的助推作用沒有根本消除。能源資源價格改革訴求強烈，今年以來油價已經上調一次，基礎性商品價格走高對物價衝擊決不可輕視。同時，豬肉、蔬菜價格上漲趨勢沒有明顯回頭跡象。

　　因此，國內外多種因素決定了未來物價走勢不容盲目樂觀。

　　另一個引人注目的是，2012年1月份，全國工業生産者出廠價格(PPI)同比上漲0.7%，創下自2009年12月以來26個月新低。同時，筆者注意到，1月全社會用電量罕見負增長。往年的1月由於臨近春節，工業生産活動不活躍，全社會用電量增速均會下降，但出現負增長是近年來少有的情況。用電量是實體經濟的晴雨錶，2008年金融危機時期用電量直線下降，現在再次罕見負增長，説明工業企業特別是中小企業不景氣在加劇，中國經濟前景堪憂。

　　CPI和PPI，一個反彈，一個創新低，説明中國經濟面臨通脹沒有根本消除而經濟不景氣又加劇的兩個極端現象。也就是説通脹和經濟下滑的兩難經濟現象沒有根本緩解，應對這個兩難現象的宏觀經濟政策的兩難選擇壓力仍然不小。這是需要格外保持清醒頭腦和高度警惕的。

　　筆者建議，仍要關注貨幣信貸，消除通脹的貨幣因素，關鍵在於使得貨幣信貸投放流向實體經濟、實體企業裏，只要朝這個方向流動，就不懼怕貨幣信貸增加衝擊物價。

　　必須控制資源能源等基礎性商品價格，石油、電力等産品價格上漲對物價衝擊的連鎖反應巨大，必須利用有形之手嚴控基礎性商品價格上漲。這樣的話，既有利於抑制通脹，又有利於促進實體經濟發展。

　　再者就是發揮積極的財政稅收政策作用，大幅度減稅降費，這是應對通脹和經濟下滑並存的最佳對策。