週四，滬深A股繼續震蕩向上，成交量溫和放大，價升量漲。

　　滬綜指開盤2344.22點，最高2363.61點，最低2333.94點，收盤2349.59點，漲2.06點，漲幅0.09%，成交896億元；深成指開盤9548.22點，最高9630.35點，最低9493.93點，收盤9560.73點，漲3.15點，漲0.03%，成交797億元。

　　板塊方面，房地産板塊漲逾2%居首，一線地産股中金地集團上漲近3%，萬科、保利地産、招商地産等反彈也超過1%。1月全國100個城市住宅平均價格環比下跌0.18%，也是連續第五個月環比下跌。在政策調控方面，溫總理在國務院第六次會議上繼續強調要鞏固房地産市場調控成果，繼續嚴格執行並逐步完善抑制投機投資性需求的政策措施，促進房價合理回歸。

　　整體上，本欄認為房地産板塊上漲具有一定的補漲性質，這是因為前期金融、有色煤炭等週期性板塊都上漲，唯有地産板塊受利空影響受到壓制。不過，歷史經驗證明，每一輪行情板塊最終都是輪漲，漲幅滯後的板塊往往會受到後知後覺的踏空資金青睞。

　　金融股走勢平淡，券商股和保險股整體回調，銀行股漲跌互現，其中建設銀行上漲1%，民生、交行、南京銀行等下跌近1%。消息面上，1月的CPI漲幅為4.5%，超出市場的預期，雖然與季節和天氣因素有關，但也顯示控制通脹的複雜性和長期性，在這種背景下短期貨幣政策難以有明顯的放鬆。

　　今年以來，在各方利好刺激之下，滬綜指從2132點震蕩上升。一是A股估值處在歷史低點，特別是滬綜指、滬深300指數平均市凈率跌破2倍；二是産業資本明顯增持；三是政策呵護。溫總理提出“提振股市信心”，全國金融工作會議提出“深化新股發行制度市場化改革，抓緊完善發行、退市和分紅制度。此外，春節後信貸比去年底明顯寬鬆，沒有資金回籠的壓力，因此A股發動了一波春季攻勢，市場延續了2100點以來的反彈；但另一方面宏觀經濟減速、CPI走勢等因素來看，市場的反彈較為曲折和複雜，2350-2400點區域也存在較強的壓力。”

　　量在價先。雖然反彈一波三折，但最近大盤成交量溫和放大，且滬綜指的日成交量柱體持續保持在60日均量線之上，因此大盤還可以繼續看好。

　　（肖年紅）