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CPI攀高或導致存準率下調時點推遲

發佈時間:2012年02月12日 10:36 | 進入復興論壇 | 來源:上海證券報 | 手機看視頻


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  4.5%,1月份的CPI增速高於市場普遍預期。分析人士指出,受CPI增速以及外匯資金流入反彈雙重因素影響,存準率近期下調的概率又將有所下降。

  中金首席經濟學家彭文生認為,雖然1月CPI同比漲幅反彈主要由於季節性因素導致,但是反彈幅度超出市場普遍預期。同時,1月製造業採購經理指數(PMI)反彈,加之1月新增外匯佔款可能高於此前預期,春節後現金回流銀行體系顯著改善銀行間流動性,種種因素疊加可能延緩政策放鬆節奏。

  因此,彭文生預測,央行短期內進一步進行數量型放鬆的必要性降低,2月降低存準率概率有所下降。

  澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛也指出,1月份CPI增速反彈,與此同時,外管局也于本週表示,中國再度出現溫和的資本流入,這與2011年最後兩個月出現的資本外流情況相比,有著較為明顯的區別。這些因素疊加,將推遲中國降低存款準備金率的時點。

  但是展望未來一段時間,CPI增速反彈並不具備可持續性,通脹壓力將有所緩解,貨幣政策放鬆的空間會加大,存準率也有繼續下調的必要。

  彭文生指出,隨著食品價格2月出現季節性回落,CPI環比和同比漲幅出現顯著下降是大概率事件,預計全年CPI同比上漲3.5%。未來通脹壓力的進一步緩解將為政策放鬆提供更大空間。而且,從中長期來看,今年新增外匯佔款大幅低於去年的2.8萬億元是大概率事件,預計央行今年將下調存款準備金率100-200個基點。

  劉利剛預測,在較為溫和的資本流入狀況下,中國需要在2012年降低存款準備金率2-3次,並需要允許商業銀行新增貸款大約8萬億元人民幣,以保證廣義貨幣(M2)增速能夠保持在14%的水平上。

  綜合整體經濟和貨幣環境,他認為,今年3月份和二季度為存準率下調窗口期。“需要指出的是,由於資本流入的規模難以判斷,同時財政刺激也將在一定程度上推動整體流動性的寬鬆,因此,這些因素將加大判斷存準率下調時點的難度。”

  (來源:上海證券報)

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