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業績不佳遭贖回 券商FOF類産品漸成雞肋

發佈時間:2012年02月10日 10:53 | 進入復興論壇 | 來源:人民網 | 手機看視頻


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  利用券商的專業評價能力,為投資者選擇表現較好的基金産品,券商基金中的基金(FOF)類産品曾以此創新思路問世。但經過多年發展後,券商FOF類産品漸漸露出其尷尬的一面,管理費高企且業績不佳導致這類産品屢遭贖回。業界對此表示,券商目前已少有動力再發行FOF類産品,一種可替代的創新型産品正在醞釀中。

  業績不佳遭贖回

  産品平均虧損達18.8%,這是券商FOF類産品在2011年向投資者交出的慘澹答卷,與公募基金、券商理財産品的平均收益水平相比劣勢盡顯。券商FOF類産品中,國元黃山2號、華泰紫金鼎錦上添花、國信金理財經典組合、東興1號、紅塔登封1號5隻産品,虧損幅度均在25%以上,其虧損分別為32.2%、28.1%、26.9%、25.4%和25.2%。“確實有部分投資者因購買了FOF類産品而虧了不少。”某上市券商資管部負責人表示。

  2005年,券商FOF類産品曾以創新産品的面目問世。“FOF類本身是個很好的創新思路,由於市場上基金種類非常多,投資者往往只能配備少量基金品種,FOF類産品可以利用券商的專業評價能力構建一個投資組合,從而使産品購買者獲得更好的收益。”滬上某券商資管業務負責人表示。然而,幾年的發展後,FOF類産品已弱點漸顯。

  首先,FOF類産品難有收益優勢。當股票市場表現好時,FOF類産品的業績增幅要小于股票型産品,而當行情走弱時,FOF類産品的業績收益也難有表現,甚至因公募基金存在不低於60%的倉位限制,其表現還要弱于券商股票型産品。如在2011年,包括混合型和股票型的182隻券商權益類産品,平均虧損達12.9%,而FOF類産品虧損則達18.8%。

  其二,該類産品要收取雙重管理費,令管理費高企。券商在發行FOF類産品時要收取管理費,而當投資者購買該産品後,基金公司還要二次收取管理費,也因此,投資者付出的成本會比其他基金産品更高。

  在成本高企且業績不佳的雙重壓力下,券商FOF類産品遭遇了投資者的“遺棄”。根據Wind數據統計,按照發行份額計算,自2005年來,券商共發行了503億份FOF類産品,而截至2011年年底,份額僅剩242.5億份,超過一半的份額遭投資者贖回。

  産品漸成雞肋

  “券商FOF類産品也並非沒有優點,但要待行情全面轉暖時,FOF類産品才會有較好的業績表現。”上述滬上券商資産管理部負責人表示。

  事實上,除行情影響外,目前公募基金産品數量眾多、基金經理變更頻繁導致業績不佳等因素也為券商FOF類産品的投資增添了掣肘。

  “券商再發FOF類産品就會很難了。”上述上市券商資産管理部負責人認為。從過往數據看,發展6年來,券商FOF類産品數量也很顯“袖珍”,目前數量仍僅有42隻,在券商理財産品發行爆發的2011年,全年僅發行了9隻,且自去年9月後,就沒有券商再發行此類産品。

  據業內人士透露,未來會有新的創新産品替代FOF類産品。即與以往選擇基金産品不同,券商未來將選擇基金公司和基金經理。券商或許可通過募集資金成立專戶,挑選3~5家的基金管理公司來管理資金,同時,各個基金公司再選擇優秀的投資經理來負責操作産品。如某基金的股票投資有優勢,就把部分資金交給該基金,該基金將選擇優秀的股票投資經理來做管理,並由券商做投資業績的週期性考核,從而為投資者創造更高的投資收益。(證券時報記者 曹攀峰)

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