甲醇期價週一在宏觀面回暖的情況下大幅拉漲，早盤漲上5日均線，全天高開高走，成交量大幅增加，但MACD指標顯示頂背離趨勢逐步明顯，未來恐難有大作為。

　　從宏觀面的消息來看，近期總體宏觀處於偏暖的趨勢。美國勞工部上週五公佈數據顯示美國非農就業數據超過預期，1月份失業率為2009年2月以來的最低水平，宏觀數據向好使得商品市場有望獲得偏多的支撐。

　　從産業鏈上看，近期下游企業多數仍未開工所導致的下游需求清淡是導致現貨價格難以持續上漲的主要因素。由於甲醛、醋酸等現貨價格目前仍處於較低的價格區間，接貨價格較高將直接導致工廠虧損，故下游市場對於過高的甲醇價格持觀望態度，這使得後市現貨難有上佳表現。而從上遊的情況來看，動力煤的價格雖然有所止跌，但在需求清淡的情況下也難有大作為，故甲醇成本支撐也進一步減弱。

　　雖然甲醇期貨目前的日成交量雖然只有1萬多手，但是期價對現貨的指導意義已經有所表現。當甲醇期價走強時現貨的交易狀態要明顯活躍，出貨也順利許多。趨勢性分析數據顯示，當期價上漲時，現貨價格跟漲的現象也較為明顯。春節前期價的強勢帶動了江蘇現貨價格從2700元一線上漲至3000元左右，目前華東地區現貨價格維持在2970元~3090元，而華南地區也上漲至3000元~3030元，這波上漲行情中期價影響的作用不言而喻。從貿易商目前的心態來看，3000元/噸的現貨價格處於一個較為尷尬的位置，缺乏進一步上攻的動能；而港口庫存也從節前較低的水平迅速升至節後45萬噸的正常水平，現貨價格走高過程中也時時伴有大型貿易商出貨的行為；而內地甲醇企業的開工率也在穩步攀升，因此，現貨價格上漲動能可能會比較有限。

　　值得注意的是，在期貨升水時，由於未來價格上漲空間有限，且現貨交易不是十分順利，産業客戶可以嘗試賣出套保。ME1203與電子盤價格已經擴大到100元/噸以上，如果法人客戶可以在電子盤和期貨相同的交割庫中尋找到有意願提前交割的客戶，不妨嘗試下買電子盤拋期貨的交割操作，利潤空間較現貨貿易要高出20元~30元。

　　甲醇期貨上市以來，數據顯示，甲醇期價與其他大宗商品的走勢相關性並不是很高，這説明甲醇期價在走勢上也具有一定的獨立性。從前期的走勢中就可以看出，當市場整體疲弱時，甲醇、焦炭等相關小品種則會表現出較強的走勢。操作上，目前的價格不宜繼續追多，可以關注期價上方3045元附近缺口的回補走勢，如果期價能夠回補上方缺口，可在缺口附近嘗試少量空單。 （作者係浙商期貨分析師）

　　(來源:證券時報)