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銅價又現炒作苗頭 內外盤矛盾叢生

發佈時間:2012年02月09日 17:20 | 進入復興論壇 | 來源:證券時報 | 手機看視頻


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  銅是商品市場重要標桿,既有商品屬性,又有金融屬性;既受中國因素影響,又為美元漲跌左右。銅價劇烈震蕩,恰恰表明了當前全球宏觀經濟與金融市場的混亂局面。

  據統計,在去年8月初至10月初短短兩月時間內,倫敦銅價從9900美元/噸跌至6600美元/噸,跌幅高達30%。美聯儲扭轉操作取代第三輪量化寬鬆(QE3)以及中國需求惡化,是誘發當時市場暴跌的主要原因。然而此後,中國經濟下行反而給市場帶來了貨幣政策調整的預期,加上歐洲、日本、美國寬鬆貨幣環境,銅價開始止跌回升。尤其上周歐美發佈好于預期的經濟數據,刺激國際銅價反彈到8500美元/噸上方。國內滬銅主力合約昨日上漲1.27%,收報60530元/噸。

  與銅價上漲遙相呼應的是,倫敦金屬交易所(LME)登出倉單數量大幅增加,最新為9.25萬噸,較春節前水平增長近一倍,佔庫存總量約30%左右。

  “LME登出倉單的數量應該是近年來最高的了,這對外盤形成有力支撐。”光大期貨分析師許勇其表示。

  一般情況下,現貨商把符合交割標準的貨物交到交易所的交割倉庫,經交割庫檢驗合格後,成為標準倉單,標準倉單還需到交易所交割部辦理註冊手續,成為註冊倉單,然後才可以在期貨市場交割。登出倉單是註冊倉單的反向操作,即意味著倉單持有人取消註冊,其原因有可能是在現貨市場尋到買家,但也可能僅僅技術操作,因為登出倉單表面上將減小期貨市場的現貨拋盤壓力,有利於價格上漲,是主力影響商品價格的常用伎倆。

  許勇其表示,從實際情況來看,美國倉庫客戶雖有一定提貨,但登出倉單幅度不至於如此之大,其節奏似乎更與歐美宏觀數據發佈、基金行為以及銅價的表現接近。

  上週五,美國公佈今年1月份非農就業數據增加了24.3萬人,遠超市場預期,並且創下了2011年4月以來單月最大的漲幅。失業率也由去年12月份的8.5%下降至8.3%。另外,美國以及歐洲的1月份製造業數據都出現增長。

  同時,基金在紐約銅期貨上由空翻多,最新數據顯示為,凈多頭4523手,去年底的凈多頭為-4955手。也就是在1個多月時間內,基金凈多頭增加近1萬張,國際銅市場新一輪炒作蠢蠢欲動。

  但國內表現卻較為疲弱。首先是銅庫存大幅增加,上海期貨交易所銅庫存179891噸,升至近2年的高位,上海保稅倉庫銅庫存也創下35萬噸的1年多高位。其次,國內銅現貨需求疲弱,北美發往中國CIF升貼水持續走低,從130美元跌至90美元附近,表明進口興趣下降。

  長江期貨分析師沈照明表示,國內現貨壓力加大炒作難度,內盤多表現為被動性的跟漲行為。這與去年11月、12月創紀錄的進口有關,而背景又是國內房地産調控政策不放鬆,融資銅年底集中進口以套取資金。但造成結果就是,倫敦銅庫存向國內大規模轉移,但這部分轉移過來的庫存並沒有完全進入實際消費,反過來卻壓制了國內銅價的比值。

  (來源:證券時報)

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