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連續五周暫停發行後，週一市場仍然未能等來央票重啟的公告。有市場人士表示，在週一恢復央票詢量後，央票發行最終未能成行，或表明貨幣當局在流動性管理工具選用上較猶豫。
為滿足“雙節”資金需求，去年12月27日央行發行40億元1年期央票之後，央票發行與正回購操作雙雙暫停，公開市場例行操作就此陷入停滯。不過，據銀行間交易員透露，2月6日上午央行要求公開市場交易商恢復申報央票需求量，通常這意味著央行將要發行央票。應該説，當前恢復央票發行的條件已基本具備。自上週五開始資金面改善，伴隨資金成本回落，央票收益率有所下移，本週一銀行間1年期央票收益率報3.47%，略低於一級市場發行利率（3.49%），恢復少量發行並不存在太大的難度。
事實上，待資金面回歸常態，公開市場重啟正常操作在情理之中。從歷史上看，若央票恢復發行，也符合央行“節前投放，節後回籠”的一貫做法。數據顯示，2005年-2011年7年間，春節前兩到四週時間，公開市場操作多為凈投放，而節後四週除去2011年以外，央行均進行了較大規模的凈回籠。2011年的例外，主要是因彼時準備金率已連續多次上調，且當月就有一次調整，因此央行選擇通過公開市場凈投放以對衝上繳準備金的影響。
然而，央票重啟最終還是未能成行。有市場人士表示，央票詢而未發，表明貨幣當局在對短期貨幣信貸形勢的判斷上存在分歧，對於流動性管理工具的選用較為猶豫，未來進一步的操作可能需視信貸投放、外匯佔款等關鍵變量而定。
(來源:新華網)
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