龍年第一個星期，央行年前進行的兩次逆回購操作陸續到期，市場擔憂銀行資金再度出現緊張，紛紛預期2月存款準備金率將下調。一位證券公司分析師對《國際金融報》表示：“不排除銀行間利率市場月底大幅跳漲的可能，下調存款準備金率越來越有必要。”

　　市場資金仍緊

　　春節前，為了緩解市場資金極度緊張的局面，央行于1月宣佈暫停公開市場操作，並連續在1月17日和19日進行了兩次逆回購操作，總計投放3520億元。３５２０億元的逆回購日前陸續到期，相當於上調了0.5個百分點的存款準備金率。

　　目前，貨幣市場利率並未因逆回購到期而大幅跳漲。上述分析師指出：“一方面，春節後銀行資金有一定程度的回籠；另一方面，銀行對逆回購操作到期已有所準備。”

　　“更重要的是，相較于往年，今年初放貸井噴的現象有所收斂。因為今年經濟增速放緩，企業對經濟前景判斷並不樂觀，借貸需求有所下降。”上述分析師指出，“同時，銀行雖然會在年初投放較多的貸款，但還是把控得比較緊。”

　　一位某股份制銀行分行行長對本報記者表示，相對於去年年底，年初信貸有了較大增長，但是銀行在放貸方面整體依舊偏緊，放貸條件也很高。“所以，之前有消息稱銀行放鬆了首套房貸利率，基本就是不可能的事。多數銀行目前都處於謹慎觀望的狀態，在沒有出現第二次、第三次存款準備金率下調的情況下，在放貸方面不會有大動作。”

　　2月或降準

　　昨日，國海證券最新發佈的報告稱，外匯佔款回升和銀行間資金略微寬鬆，使得調降存款準備金率將有所推遲，但考慮外匯佔款相比去年將明顯回落等因素，存準率下調仍有必要，2月下調一次的概率較高。

　　同時，中金公司首席經濟學家彭文生發表研究報告稱，春節前央行採用大量的逆回購來舒緩流動性偏緊的局面，令此前降準預期落空。但逆回購是一項短期政策工具，無法應對外匯佔款趨勢性下降帶來的結構性的流動性偏緊。從中期的角度看，今年外匯佔款增量較去年大幅下降幾成定局，預計央行將多次下調存準率來進行反向對衝。

　　“從整體局勢來看，今年中國經濟‘穩增長’的基點就已經奠定了貨幣政策不可能再如去年那樣緊，目前決策層應該主要考慮如何把握貨幣政策放鬆的節奏。”上述分析師指出，“由於上半年的信貸需求相對旺盛，為了防止經濟出現超預期下滑，上半年尤其是二三月份下調存款準備金率的必要性已經逐步凸顯。”

　　上述分行行長則表示，目前銀行貸款審批速度較慢，一方面是銀行資金的確較為緊張，另一方面也是銀行在等央行下調存款準備金率，“一旦調準，資質相對可以的貸款申請就會批下來。”