劉寶強

　　上海醫藥正走在跨區域擴張的路上。

　　2月6日，上海醫藥公告稱，公司為做強特色原料藥生産並豐富工業産品線，建立特色原料藥研發和生産基地，公司董事會執行委員會近日審議通過《關於上海醫藥收購常州康麗制藥有限公司100%股權的議案》，上海醫藥決定控股常州康麗制藥有限公司（下稱“康麗制藥”）並最終收購其100%股權，收購定價以經評估的康麗制藥企業整體價值3億元人民幣為基礎確定（最終價格以經國資評估備案的企業評估價值為基礎）。上海醫藥上週五收在11.88元，上漲2.95%，公司去年股價幾乎腰斬。

　　被收購公司康麗制藥創建於1986年11月，位於江蘇省常州市武進區，法定代表人趙忠駿。該司是一家專業生産特色原料藥和中間體的制藥企業，其産品聚焦在核苷類抗病毒原料藥和沙坦類抗高血壓原料藥，核心産品有伐昔洛韋、纈沙坦等。截至2011年6月末，該司總資産10390.97萬元，總負債2403.31萬元；2011年上半年，該司實現銷售收入6293.34萬元，實現凈利潤1725.74萬元。

　　方正證券醫藥分析師劉亞明對《第一財經日報》記者表示，上海醫藥是一家生産和銷售為一體的公司，佔據國內醫藥公司前三名，目前公司跨區域擴張，但是做得比較艱難。這次收購的公司産品中沙坦類抗高血壓原料藥，目前利潤率比較高。從公告看，被收購公司收益很不錯，但是由於上海醫藥盤子太大，當前收購，對公司整體利潤影響有限。

　　公司公告稱，通過收購康麗制藥，上海醫藥可引入數個高附加值的原料藥産品以豐富整體産品線，進而將大大增強在抗病毒領域原料藥研發、生産上的整體實力；康麗制藥作為上海醫藥在華東地區的特色原料藥研發和生産基地之一，將成為在建的上海星火原料藥基地的重要補充。本次收購後上海醫藥將分別在研發生産、國際註冊、産品銷售等方面的對康麗制藥進行資源整合。

　　一家券商醫藥分析師對本報記者表示，就具體事件來説，這對公司是一個小小的利好，公司于2011年5月在香港H股成功上市，為公司募集大量資金，以整合併購等方式提高行業集中度，打造大型流通企業。但是就整個醫藥行業來看，現在整個醫藥行業都不明朗，相比之下，估值又比較高。上海醫藥雖然在香港H股和A股上市，但是本質上還是國企，對於一個國企的收購，她個人認為意義不大。

　　北京一家券商投資主管表示，公司在華東地區有優勢，公司去年著力做醫藥零售店，但是現在整個醫藥産業鏈日子都不好過，行業利潤都是大幅降低，而且大部分城市，社保卡沒有對藥店開放，政府目的就是讓老百姓去社區醫院取藥。公司去年大力做醫藥配送，但是目前該産業鏈條利潤也在降低。但是上海一家藥店負責人對記者表示，醫改這麼久，也不見得對藥店利潤影響大，真正影響大的，是藥店的房租不斷提高。