上周A股市場“先抑後揚”，在眾人期待的“龍抬頭”未果之後，滬深兩市後半周蓄勢反擊，上證綜指成功站上60日均線之上。不過，在市場看似“春光四溢”的背後，上證綜指上周僅累計上漲了0.49%，而前期的煤炭、有色等領漲龍頭也表現平平。正當市場“價值投資”的論調再起之時，前期的“問題股”和ST股卻再次成為了A股內最具賺錢效應的品種。有分析人士指出，“問題股”與ST股的強勢崛起，與其前期的暴跌密切相關，而在市場整體趨勢轉暖的背景下，盤子小、業績彈性大、炒作題材多的上述品種，自然成為了遊資博取短期高收益的不二選擇。

　　船小好調頭

　　小盤股再成反彈先鋒

　　在經歷了去年中小板與創業板慘烈的“熊市”之後，遵循安全的價值投資似乎成為了市場的主流觀點。而具備低估值、業績增長確定性強的大盤藍籌股也成為了機構資金的避風港。據2011年的四季報顯示，基金增持了以金融股為代表的大盤藍籌股，這也是金融股股價提前見底的主要原因之一。

　　不過，在“龍頭”銜“兔尾”之際，藍籌股在成功穩住大盤防守陣線之後，其主角的位置正被悄然搶奪移。此前被投資者，特別是機構投資者棄如敝屣的小盤股再度殺了個回馬槍。據統計，上周代表藍籌價值股表現的滬深300指數僅上漲了0.08%，而同期創業板指數大幅上漲了5.21%，中小板指數也上漲了2.85%，遠遠跑贏同期大盤指數。當然藍籌股中也並非沒有表現搶眼的龍頭，如中國平安，上周累計上漲2.69%，讓堅持價值投資的投資者多少得到一絲安慰；但是，有分析認為真正催發中國平安股價後半周加速上漲的是深圳“前海概念”的刺激，藍籌看似價值回歸的本質卻仍然是“主題”投資的炒作。

　　有分析認為，儘管此前部分研究機構認為，由市值決定的股價彈性在2012年或將失效，但當前的情況卻顯示，小市值股票的高彈性特徵仍然明顯。這主要是因為當前在機構資金成長速度較慢的情況下，散戶仍然是A股市場的主要參與者，而遊資往往成為短期市場中的“莊家”，其資金量決定了遊資只會針對小盤股股價進行投機性的炒作，而這種炒作也往往最迎合散戶“一夜暴富”的投資心態，促使散戶不斷地追漲殺跌。