新浪科技訊北京時間2月6日早間消息，美國獨立評級機構Zacks上週日發佈報告，預計搜狐(Nasdaq:SOHU)第四財季每股收益增長15%，收入增長40.5%，將該股長期評級維持為“中性”(Neutral)，但仍給予其“強力買入”(Strong Buy)的短期評級。

　　以下為報告全文：

　　搜狐計劃于2012年2月6日美國股市開盤前發佈2011財年第四財季和全年業績。搜狐第三財季業績喜憂參半，儘管收入輕鬆超過預期，但每股收益卻較Zacks的預期低了0.01美元。

　　搜狐第三財季每股收益同比增長15.8%，至1.17美元(包括股權獎勵支出)，收入同比增長42.0%。儘管業績喜憂參半，但第四財季的指導性預測卻超過預期，預計當季總收入在2.41億至2.46億美元之間。

　　搜狐預計第四財季每股收益為1.30至1.35美元。

　　業績預期

　　Zacks目前預計，搜狐第四財季每股收益為1.23美元，較去年同期的1.07美元增長15%，預計收入同比增長40.5%，達到2.43億美元。

　　過去30天間，將該股納入研究範圍的9名分析師中，沒有一人調整預期。我們注意到，搜狐過去4個季度每股收益超出預期的幅度達到4.9%，超出Zacks預期的幅度也在同一數量級。我們並不認為當前季度的這一盈利趨勢將會發生重大變化。

　　投資建議

　　根據中國互聯網絡信息中心的最新數據，2011年12月底的中國網民已經達到5.131億。搜索和網絡視頻市場的用戶增幅在過去12個月內表現非常強勁。這一趨勢對搜狐今後的發展有利，因為該公司正在不斷加大對搜索和網絡視頻的投資。

　　根據易觀國際(微博)發佈的最新數據，截至2011年第四季度末，搜狐視頻在中國網絡視頻市場的份額為13.3%，僅落後排名第二的土豆網(微博)(Nasdaq:TUDO)40個基點。我們相信，持續的內容審查(本土審查以及美劇審查)將繼續提升搜狐的網絡視頻市場份額。

　　第三季度，搜狐與MSN中國達成合作協議，為MSN建立一個獨家網絡視頻平臺，並由搜狐視頻獨立運營。管理層相信，得益於MSN用戶的強大影響力，這將成為搜狐的一個重大機遇，推升其流量增長和商業化速度。

　　得益於瀏覽器的流行，搜狗仍將繼續奪取市場份額，這款産品為其貢獻了多數搜索流量。我們相信，搜狗還將受益於谷歌(微博)從中國市場的退出，因為谷歌的中國用戶目前開始轉移到搜狗，而非百度(Nasdaq:BIDU)。這有望進一步提升搜狐的市場份額。

　　搜狐還有望受益於其在網絡遊戲領域的強勢表現。我們相信，搜狐頗有潛力的遊戲組合和暢遊(Nasdaq:CYOU)遊戲的持續受歡迎，將推升該公司的長期盈利能力。搜狐擁有強大的遊戲管道，包括《戰地Online》和多款MMO(大型多人在線)遊戲，這將進一步推升其未來的收入增長。

　　然而，由於持續投資視頻而産生的較高營業成本，可能會傷害該公司的短期盈利能力。另外，激烈的競爭以及政府對互聯網的審查力度加大，可能會影響搜狐的長期增長。因此，我們將搜狐股票長期評級維持為“中性”。

　　我們發現，該股過去一個月間上漲約18%，同期的標準普爾500指數僅上漲3.8%。考慮到搜狐短期的增長機遇，我們相信該股被低估。搜狐目前擁有Zacks #1 Rank評級，即短期評級為“強力買入”。(書聿)