本週一是龍年開市第一個交易日。但節後的市場略顯底氣不足，受到春節長假期間外圍較為樂觀的走勢影響，A股市場出現了小幅高開的格局，質地優異且有豐厚年報分配預案的個股有突出的表現，對市場人氣起到了聚集的作用。但可惜的是，由於新股擴容節奏依然未放鬆，市場的資金緊張格局依然未有改變；另一方面，由於春節前部分獲利資金有套現預期，大盤衝高因此受阻回落。

　　週三最新公佈的1月份PMI數據超出預期一度提振滬指收復2300點的關口，但政策層面上保持宏觀調控的言論卻令投資者對於貨幣政策進一步放鬆的預期落空，致使股指衝高回落。

　　就在市場還在為大盤二次探底而擔憂時，週四午後的利好消息紛至沓來：受IPO趨向透明化和國務院支持小微型企業等重大利好影響，加之中央匯金公司原則上同意今年對其持股的大型銀行分紅比例再下降5個百分點，從而間接降低從資本市場融資需求這一因素，滬指當日大漲1.96%，再次回到2300點關口之上。另外，近期韓國央行管理層關於韓國央行將在今年上半年購買中國債券、下半年投資股票的言論，釋放了外資欲進入A股市場這一“抄底”信號，對市場也間接構成利好。

　　從消息面來看，2012年中央一號文件週三正式公佈。這是中央一號文件連續第九年聚焦“三農”，也是新中國成立以來中央文件首次對農業科技進行全面部署，農業科技是確保國家糧食安全的基礎支撐，其中農業相關上市公司將明顯受益。本月PMI走勢變化，顯示出當前國內消費需求上升，生産增速回穩，經濟增速回落過程趨緩。但也必須看到，這些積極變化，具有一定的節日效應帶動色彩，後期走勢仍需進一步觀察。

　　步入2012年，股市雖然仍未走出低迷，但上市公司大股東在1月份增持自己公司股份的行為激增。據不完全統計，1月份合計有46家上市公司被大股東增持，合計增持了7.42億股。管理層也在鼓勵社保基金、企業年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重，積極推動全國養老保險基金、住房公積金等長期資金入市。從房産調控來看，調控有成功的希望。目前已經在加快保障房和廉租房建設上快馬加鞭，未來與商品房形成雙軌制將是大勢所趨。一旦房地産軟著落跡象明顯，勢必會大大提升投資者對股市的中長期信心。

　　後市來看，滬指在2200-2300點之間反復震蕩已有12個交易日，短線將面臨方向性選擇，2350點附近將有一定的阻力。短線投資者可考慮做適當參與，逢低佈局，品種可關注高送轉，年報大幅預增個股和近期調整充分的資源板塊，回避業績預虧、預減股票。

　　國泰君安 侯文浩