2011年,印度經濟出現了成長中的煩惱,經常性賬戶赤字與財政赤字持續走高、盧比持續大幅貶值、通脹壓力上漲,經濟增長速度減慢。印度不得不空運47噸黃金到歐洲作為抵押,以避免主權債務違約。

　　目前,全球經濟預測機構對2012至2013財年印度經濟的平均預測在7.5%左右,星展銀行在其最新展望報告中將印度2012至2013財年經濟增長預期下調至6.5%。印度盧比貶值了16%,盧比與美元的匯率出現了53.2盧比兌換1美元的歷史新低。去年下半年,印度股市下跌25%,印度的赤字經濟已經維持了很久。與此同時,印度政府平衡應對風險的政策空間比較有限,應對外部衝擊的能力不如以往。

　　實際上,印度經濟放緩態勢從2010財年即已開始,雖不排除週期性因素影響,但結構性因素更為突出。印度消費增長很快,但供給卻跟不上。雖然印度政府高速發展基礎設施,但仍遠不能適應生産和消費快速增長的需求,此外,政府在土地政策、勞工政策等領域的改革不到位,在刺激企業雇傭與投資方面仍有很大提高空間。解決供給短缺型通脹要比解決供給需求過旺造成的通脹難度更大,單靠貨幣政策調節效果有限。印度央行一度採取高利率政策,使得投資者和生産者的熱情進一步減退。歐債危機讓依賴出口的印度雪上加霜。

　　目前印度政府要應對財政和經常性賬戶雙赤字威脅。要避免出現類似1997年亞洲金融危機時資金外逃困境,就必須努力維持盧比匯率的相對穩定,降低盧比貶值預期,吸引或留住更多外資。但要做到這一點,實行高利率是最快捷見效的手段,但同時又極大地打壓了企業投資與擴張。印度政府的財政政策的確面臨兩難的選擇。制約印度經濟發展的還有不堪重負的補貼政策。印度政府目前有近2000億美元的公共債務,同時每年要花700億美元用於對能源、農業進行重點補貼。一方面這種補貼關係到印度政府的“富民”國策,另一方面也使得印度政府在基礎設施投入方面的資金捉襟見肘。

　　從根本上講,印度政府面臨的主要挑戰是尋求多方面政策的內外平衡。今年是印度大選年,印度國大黨政府一定會密切關注經濟走勢,如果經濟增長放緩突破印度政府的心理底線,則其政策重心有可能被轉移到促增長上來,高利率政策就會隨之有重大改變。此外,印度政府已開始改變吸引投資的策略,即將吸引不穩定的短期機構投資更多轉向吸引長期外國直接投資。

　　儘管如此,印度國家計委副主席辛格阿魯瓦利亞對印度未來的經濟仍很樂觀,他堅持印度經濟年增長率將繼續保持8%。印度總理辛格認為,印度有比較高的識字率和英語普及率,印度人口的年增長率已降至1%,印度一定會成為僅次於美國和中國的世界第三大經濟強國。(本報駐伊斯蘭堡記者周戎)