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大成基金:一季度仍需均衡配置

發佈時間:2012年02月04日 14:56 | 進入復興論壇 | 來源:人民網 | 手機看視頻


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  中國物流與採購聯合會公佈的2012年1月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.5%,比上月微幅上升0.2個百分點。大成基金認為,數據走勢完全超出此前預期,經濟呈企穩跡象,政策面變化可能成為左右市場形勢的一個關鍵因素,建議一季度繼續維持均衡配置策略。

  大成基金認為,PMI數據的小幅上升可能與需求繼續改善有關,因為生産和新訂單指數出現回升。另一方面,1月PMI反季節上升也得益於前期的政策放鬆,説明前期政策預調微調的效應逐步顯現,特別是去年底的信貸增加對製造業擴張起到了積極作用。不過大成基金指出,受外圍經濟疲弱影響,外需持續疲軟,出口訂單指數已經下滑到46.9%,在需求恢復速度仍然慢于供給速度的情況下,經濟形勢仍待進一步觀察。

  大成基金認為,資金面不確定性風險依然存在,一是央行此前選擇逆回購代替降準,説明管理層還在考量政策放鬆的節奏;另一方面,央行昨日公佈的數據顯示,貨幣當局外匯資産餘額為23.24萬億元,較上月下降,也是外匯資産餘額連續三個月負增長,顯示短期國際資本仍有流出跡象。

  總體來看,大成基金認為經濟基本面有所企穩,政策面變化可能成為左右市場形勢的一個關鍵因素。一季度建議繼續維持均衡配置策略,並在市場趨勢扭轉前保持謹慎,控制好倉位。(鄭洞宇)

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