今年首月官方PMI再升至50.5% 背後動力或源於內需提振 預計2月份繼續回升

　　官方和匯豐PMI連續第二個月回升，但更側重於調查中小企業的匯豐PMI卻仍連續三個月落于榮枯分水嶺下方。經濟看起來好轉令降低存款準備金率的預期落空，同時外需持續惡化，內需難以大興，令中國股市節後連續兩天下挫。

　　中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心1日發佈數據顯示，今年首月中國製造業採購經理指數(PMI)報50.5%，環比上升0.2個百分點，這是該指數去年11月份回落到三十多月來最低點後連續第二個月出現回升。

　　匯豐控股有限公司在同一天發佈了1月份匯豐中國製造業PMI終值。數據顯示，1月份匯豐中國製造業PMI終值從去年12月份的48.7略微升至48.8。該指數高於50表明製造業活動擴張，低於50則表明製造業活動萎縮。

　　“繼上年12月份以後，1月份PMI指數繼續小幅回升，預示中國經濟回調過程趨穩。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群稱。

　　根據此前經驗，當春節在1月份時，當月PMI就會明顯下滑，而此次1月PMI雙雙上升，其背後的動力或就在於內需的提振。“中國1月官方製造業採購經理人指數(PMI)50.5強于預期，顯示中國經濟增長動力保持穩定。從分項看內需強勁，春節黃金周(1月19日~25日)消費強勁亦為經濟增長持穩提供了助力。”投行美銀美林中國經濟學家陸挺對本報記者表示。

　　國泰君安最新發佈的點評報告稱，未來半年信貸或將持續同比多增，有利庫存持續回補，這也將在未來1~2個季度成為經濟向上的主要動力。此外，春節因素可能繼續影響其季節性波動。預計2012年2月PMI為51.0%，繼續回升。

　　外需水平回落

　　仍需高度關注

　　儘管官方總體PMI上升，但一些分類指數顯示中國經濟中部分行業的狀況仍然堪憂。出口訂單指數由48.3降至46.9，從業人員指數由48.7降至47.1。“新出口訂單指數回落，則反映外需水平回落，對外部因素變化可能帶來的衝擊還需高度關注。”張立群説。

　　過去幾個月，匯豐製造業PMI的表現一直弱于官方PMI。分析師稱，兩者的表現差異歸因于，匯豐PMI統計的調查對象側重於中小企業，而出口疲軟和融資環境趨緊對這類企業造成的負面影響相對較大。

　　匯豐控股中國首席經濟學家屈宏斌稱，1月份PMI的最終數據表明，步入新年之後中國製造業活動的增長勢頭依然乏力。屈宏斌強調，一季度經濟增長將比較困難，GDP增速很可能從四季度的同比8.9%繼續回落至8%左右。摩根大通報告指出，今年一季度中國GDP料將放緩至8.2%，報告並強調，中國今年將採取積極財政政策及穩健(偏向寬鬆)的貨幣政策，以確保合理的經濟增長。中國將採用結構性減稅來支持保障房和中小企業等部分領域。

　　市場表現

　　降存預期落空

　　股市繼續下挫

　　昨天上證綜合指數收盤跌24.53點，至2268.08點，跌幅1.1%。分析師稱，如果央行繼續推遲放鬆貨幣政策，那麼股市可能會進一步走低。

　　受到PMI數據走強的影響，投資者更加堅定地預計我國央行將繼續保持現有的存款準備金率不變。

　　同時，分析師稱，雖然中國上個月的製造業活動好于預期，但分類指數中有四隻上漲七隻下跌，這表明市場對經濟的擔憂仍揮之不去。　　文/ 記者陳海玲