●南方日報記者 高國輝

　　廣汽集團回歸A股邁出了實質性一步。昨日，廣汽長豐公告稱，廣汽集團首發吸收合併廣汽長豐已獲證監會批復，將儘快實施換股吸收合併事宜。吸收合併完成後，廣汽集團A股股票將申請在上交所上市交易。

　　據悉，廣汽集團A 股發行價為9.09元/股；廣汽長豐A股換股價格為14.55元/股，即換股股東所持有的每1股廣汽長豐股票可以換取1.6股廣汽集團A股股票。廣汽集團、國機集團和粵財控股同時向廣汽長豐股東提供12.65元/股的首次現金選擇權。

　　昨日廣汽長豐A股高開低走，截至收盤，每股報15.85元，上漲0.89%，成交量較上一交易日飆升307%！廣汽集團H股收跌2.14%，每股報8.23港元。

　　為爭取流通股東支持設置兩次現金選擇權

　　根據最新的方案，廣汽集團向未全部行使首次現金選擇權的除廣汽集團以外的所有廣汽長豐股東以及國機集團、粵財控股發行A股，並以換股方式吸收合併廣汽長豐，廣汽長豐終止上市並登出法人資格。

　　若廣汽集團接受廣汽長豐股東申報行使首次現金選擇權的股票數量達到其承諾接受的上限，廣汽集團將需發行286962422股A股股票，佔廣汽集團本次發行完成後總股本的4.46%。屆時，廣汽集團為本次換股吸收合併發行的A股股票將申請在上交所上市流通。

　　據了解，本次換股吸收合併完成後，存續公司將成為由廣汽集團和三菱汽車分別持有50%股份的合資公司。

　　為使方案獲得廣汽長豐流通股股東支持，廣汽集團在合併方案中設置了兩次現金選擇權。廣汽長豐股東首先可以要求廣汽集團、國機集團和粵財控股按照12.65元/股受讓其所持有的全部或部分廣汽長豐股票；待廣汽集團上市後，若首個交易日的股票交易均價低於廣汽集團A股發行價，國機集團及粵財控股還將向流通股東提供發行價9.09元/股並不超過2.94億股的第二次現金選擇權。

　　掃清廣汽與三菱建立深度合作平臺的障礙

　　在華泰聯合證券汽車行業分析師姚宏光看來，廣汽集團吸收合併廣汽長豐一方面顯示了廣汽集團有效利用資本市場發展自主、不斷做大做強的決心；另一方面也掃清了與三菱建立深度合作平臺的障礙。此外，本次換股吸收合併也將徹底解決廣汽集團與廣汽長豐之間的潛在同業競爭問題。

　　姚宏光認為，廣汽長豐成功退市將為下一步合資三菱掃除障礙，對等股權結構將進一步促進與三菱的合作，而中方合作方級別的提升也在一定程度上增強話語權，有利於引導合資企業加快引入優秀車型，提高廣汽集團在國內特別是SUV産品市場的競爭力。

　　另一個不容忽視的事實是，自主品牌乘用車和商用車板塊目前仍是桎梏廣汽集團發展的兩大領域，合資公司成為廣汽集團的主要利潤來源。因此，廣汽集團的做大做強仍依賴於與外資尤其是日係品牌的合作，而廣汽長豐的“日漸式微”為深化合作提供了良機。