經濟前景暗淡PK地緣政治風險

　　黃繼匯

　　美國近日公佈的經濟數據不佳，令投資者對該國經濟的復蘇狀況有所憂慮。

　　美國商務部1月30日發佈報告稱，去年12月份美國個人收入環比增長0.5%，而個人消費則維持不變，顯示美國消費者在收入有所增加的同時，更傾向於儲蓄而非消費。

　　次日，美國大型企業研究會表示，1月份美國消費者信心指數由去年12月份的64.8下降至61.1，而1月份芝加哥採購經理人指數(PMI)也由上個月的62.5下降至60.2。另外美國11月份標準普爾／凱斯席勒房價指數連續三個月下降，住房市場情況依然嚴峻。

　　歐洲方面的消息依然令投資者關注。歐元區去年第四季度失業率達到創紀錄的10.4%，令投資者對歐洲地區的經濟狀況感到擔憂。其中，西班牙同期失業率飆升至22.85%，達歐元區失業率均值的兩倍。難看的失業率數據沖淡了歐盟25國(除英國和捷克外)達成的財政新約草案給市場帶來的“寬慰感”，截至1月31日，紐約油價走出“四連陰”行情。

　　對此，高盛在最新發佈的報告中表示，很多人士將原油價格上漲歸因于伊朗和西方之間的緊張局勢升級，但該機構認為市場的關注重點依然在於經濟前景改善，而不是伊朗局勢的惡化及其導致供應嚴重短缺的風險。

　　花旗集團則對商品價格採取謹慎中立至稍微看多的立場，認為預測商品市場的三個關鍵在於經合組織(OECD)國家和中國的經濟增長、貨幣走勢以及投資者的風險情緒。此外中東北非地區地緣政治的緊張局勢與原油市場有著特別的相關性。

　　歐佩克樂見“百元行情”

　　日前，美國敦促伊朗石油的主要進口國大幅削減進口規模，歐盟則已原則上同意了禁運伊朗石油至歐洲。另外，伊朗政府威脅封鎖霍爾木茲海峽，種種因素增加了市場對原油供應風險的擔憂。

　　石油輸出國組織歐佩克秘書長阿卜杜拉 巴德里1月31日警告，對伊朗的石油禁令可能令原油價格出現波動。他在接受採訪時表示，歐盟國家過去從伊朗每日進口的石油量為50萬桶，它需要花費一些時間來填補這個漏洞。在這個過程中，油價將出現波動。不過他也表示，“市場供應充足，世界任何地方都不存在石油短缺。”

　　高盛報告中也指出，一旦歐洲實施禁運，歐洲煉油企業將以沙特阿拉伯供應代替伊朗原油，使當前的過剩供應消除。然而歐佩克閒置産能非常低，因此市場仍將受到供應進一步下降的影響。

　　伊朗目前原油日産量為360萬桶，原油出口量日均200萬桶。由於受到西方的制裁，伊朗原油産量在歐佩克中的位置由此前幾年的第二位下滑到2011年的第三位。由於與歐洲和東亞距離較近，伊朗對歐洲和東亞國家的能源供應仍然舉足輕重。

　　而作為歐佩克國家中的主力軍，沙特日前公開表示希望油價在百元附近。沙特石油部長阿裏 納伊米表示，希望將油價保持在每桶約100美元的水平。他説：“我們希望能夠穩定石油價格，將其維持在每桶100美元左右。如果石油生産國和消費國能夠將油價維持在這一水平，認為世界經濟會更健康。”

　　對此，分析人士認為，這表明沙特需要更多石油收入，以支撐公共支出的上漲。