去年九月，證監會發佈的公募基金專戶業務管理新規出爐。出乎業界預料的是，監管層不僅擴大了專戶産品的投資範圍，並且還將商品期貨納入了專戶産品的投資範圍。

　　隨之而來的，是基金公司馬不停蹄地開始了相關産品的研究開發。近日國投瑞銀基金公司再度搶得“首發”，其年前申報的含有商品期貨套利策略基金專戶在近日獲批。此外，包括鵬華基金在內的多家公司也在研究設計相關産品。

　　商品期貨專戶第一單

　　去年9月，中國證監會發佈了《基金管理公司特定客戶資産管理業務試點辦法》，正式打開了基金公司投資商品期貨市場的大門。

　　此前由公募基金公司設立開展的專戶業務，相對私募基金在投資品種、投資規則上限制仍較多，而這是第一次允許基金公司參與證券市場以外的投資品種。有業內從事另類資産管理的人士不禁感嘆，“新規比預想的給出了更大的空間”。

　　對於這一陌生的投資領域，公募基金則是快馬加鞭，急於佔領市場。距離新規出爐不到5個月，就有基金公司推出商品期貨套利策略産品。

　　據悉，國投瑞銀基金旗下的一款託管于交通銀行的期貨套利專戶産品于1月30日獲批，是境內首個獲准發行的含有商品期貨套利策略基金專戶。國投瑞銀錶示，該基金專戶的投資標的由股指期貨拓寬至農産品、金屬、橡膠等26種商品期貨合約，該産品獲批後，完成開戶及交易編碼申請後就可以進入正式發行。

　　此外《每日經濟新聞》記者了解到，明確表示已在進行商品期貨專戶産品設計的還有鵬華基金。易方達基金量化投資部人士也表示了對這一領域投資産品的興趣。

　　不過，此次國投瑞銀和鵬華基金開發的相關産品並非只專門針對商品期貨投資。據了解，國投瑞銀的這只專戶産品中，不僅引入了商品期貨套利策略，還疊加了股指期貨套利策略，同時結合固定收益類投資管理。而鵬華基金設計的也是一隻多策略的量化投資産品。

　　專戶加碼創新

　　近年來，國內公募基金一直以來紛紛苦心於打破“同質化”的牢籠，走出一條自己的創新之路。在分級基金已經成為常規化産品後，投資品種和投資規則限制較少的專戶則成為一個重要方向。在基金公司紛紛上馬創新産品的背後，其準備工作和業務實力卻是參差不齊。

　　在2009年股指期貨問世後，與期指有關的“對衝”專戶産品成為個別公司爭相開發的品種。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，截至去年底，已在運行的股指期貨專戶産品已近20個。

　　不過，對於以奉行傳統的基本面投資為主流的國內公募基金業，股指期貨等衍生品也只是小部分人能夠“玩得轉”的陌生工具，各家公司的量化投資團隊實力也參差不齊。有業內人士表示，一些公司的對衝基金其實只是以股指期貨為“噱頭”。

　　而對於商品期貨這一新的投資領域而言，私募基金中早有機構已經在運作相關對衝套利産品，而在公募基金中尚是一片空白。

　　國投瑞銀基金公司告訴《每日經濟新聞》記者，此次獲批的含商品期貨套利策略專戶，仍由此前負責期指套利專戶的衍生金融品團隊管理。該團隊共有3人，均由公司自主培養，負責專戶中股指期貨和商品期貨相關産品的運作，此外公司也聘有外部投資顧問參與合作。“衍生金融品這塊將是公司專戶業務的重要發展方向。”