2012年剛過去1個月，來自歐洲市場的壞消息就接踵而至。標普下調了包括法國在內的歐洲9國評級，此舉讓歐元區的融資成本再度攀升，這不但不利於歐元區國家整頓財政，而且直接加重其債務負擔。也因此，市場對歐元的信心逐漸消失，甚至有人斷言歐元在國際貨幣體系中的地位已經發生改變。然而，自1月19日傳出國際貨幣基金組織（IMF）將向歐元區國家再伸援手的消息以來，歐元在中國農曆新年期間頻頻走高，評級被下調造成的影響正在逐漸減弱，這也提振了市場整體人氣。

　　事實上，自歐洲主權債務危機爆發以來，三大評級公司始終堅持“窮追猛打”的策略，對歐元區輪番、連續降級，其理由始終圍繞歐洲高負債國經濟增長前景黯淡和減赤方案進展緩慢兩大重點，且美其名曰“敦促歐元區整肅財經紀律”，但是評級機構的每一次降級不僅不利於歐元區國家整頓財政，反而直接加重其債務負擔。

　　同時，評級機構的頻頻出手對市場信心也形成打壓。法國是歐元區內僅次於德國的第二大經濟體，也是公認的歐元區核心和支柱國家。如今，法國失去AAA評級，雖然談不上一大支柱轟然倒塌，但對市場心理的衝擊無疑是巨大的。

　　此外，短時間內的連續降級使得歐元區根本不可能通過漸進的改革削減赤字，大量國際投資者在恐慌情緒中的逃離也使得脆弱的歐洲經濟復蘇雪上加霜。在這個意義上，評級機構實際上是歐債危機步步深化的推手。

　　“在評級遭到調降之後的兩周內，以法國為首的主要歐元區成員國在國債發售的過程中並未因評級被調降而遭受阻力，市場流動性緊張的問題得到初步解決也令歐元觸底反彈。”中國建設銀行北京市分行金融市場部分析師宋立陽指出，近兩周以來，歐元區公債拍賣連獲大捷，法國和西班牙的長期公債拍賣再獲成功。西班牙政府上週四發行了66億歐元的公債，其中包括10年期的長期公債，均獲得市場超額認購，這主要是受到西班牙國內銀行追捧和一些風險較高資産偏好升溫的影響，市場對歐債危機惡化前景的擔憂也被緩解。此外，本週一歐盟25個成員國同意建立永久性援助基金歐洲穩定機制（ESM），該基金放貸能力為5000億歐元，將替代目前為愛爾蘭和葡萄牙提供援助的臨時性基金歐洲金融穩定基金（EFSF），該消息發佈後，歐元繼續上行。

　　不過，市場對重債國希臘可能發生債務違約的風險仍心存忌憚。希臘有145億歐元政府公債將在3月底到期，屆時希臘如果不能與民間債權人就債務互換達成協定，歐盟和IMF的救助資金將不會到位，希臘政府就可能發生違約。

　　展望後市，宋立陽提醒投資者關注近期希臘債務談判的結果，如果談判順利，則歐元短期內有望獲得一定幅度的上漲。“但是從中長期看，即便眼下希臘暫時度過債務危機，在無法根治歐債危機以前，歐元的漲幅仍然十分有限。”宋立陽説。