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逆回購部分到期衝擊有限 降準呼聲不減

發佈時間:2012年02月02日 13:08 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  昨日(1月31日),有部分春節前的14天逆回購到期,但並未對資金面造成太大衝擊,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)和回購利率的漲跌幅均有所收窄。但值得注意的是,14天和21天期限利率漲幅相對較大,有評論認為2月中旬前後銀行流動性依舊緊張。

  不出意外的話,1月份新增信貸超萬億應無大礙。分析人士對《每日經濟新聞》記者表示,1月出口或為負增長,假如屆時此類經濟數據符合預期,央行降準的必要性將更加迫切。

  中長期限資金依舊緊張

  儘管昨日有1690億元逆回購到期,但資金面並未感受到明顯的壓力。Shibor延續了週一有漲有跌的態勢,但幅度已大為收窄。其中隔夜Shibor利率漲幅最大,上漲10.97個基點,收于2.96%;7天Shibor利率下跌3.21個基點,收于4.31%。

  滬上一家銀行交易員告訴《每日經濟新聞》記者,“週二僅有部分逆回購到期,至於到期的影響有多少,市場還沒法預估,得看週四另一部分資金到期後市場的反應。”

  值得注意的是,14天Shibor利率上漲10.92個基點。興業銀行首席經濟學家魯政委對記者分析道,從短期看節後現金回流銀行系統,銀行不需要準備較高的備付金,眼下的流動性不是問題,但兩周利率漲幅較大,説明從中長期看,“缺水”的狀態依舊沒有解決──2月中旬前後的資金面仍較緊。

  從銀行間市場質押式回購利率來看,作為指標數據的7天回購利率微跌3個基點,收于4.32%,仍位於高位,説明資金面依然未現寬鬆。

  降準呼聲不減

  魯政委對《每日經濟新聞》記者表示,儘管眼下銀行流動性有所緩解,但中長期看銀行“缺水”狀態持續,依舊沒有辦法改變央行需下調準備金率的必要性。

  招商證券在研報中認為,年初都是放貸的高峰期,2009年以來,1月份新增貸款均在1萬億以上,因此估計今年1月份也能達到1萬億。

  “直接的下調準備金率比隱藏的逆回購在透露放鬆信號上更加強烈,可見央行不願過快釋放放鬆的意願。”魯政委認為,不出意外,1月份新增信貸會過萬億,此前央行已將今年的貨幣政策定調為“穩健”,因此不鼓勵信貸的大起大落。央行至此還未降準,或許有這方面的顧慮。

  招商證券經過測算,一季度信貸發放高峰期上受到存貸比的限制,存在著下調準備金率的要求:“為了支持經濟的增長,央行今年仍將逐漸放鬆貨幣政策,在外部條件和內部條件都可能滿足的情況下,不能排除2月份下調準備金率的可能。”

  魯政委對記者表示:“從四季度的經濟數據看,通脹依舊不低,經濟增長高於預期。但不能沉浸於此。按照我們的預測,1月份的出口是負增長。這些不利的經濟數據屆時如果符合預期,會為下調準備金率提供更多輿論和道德上的支持。”

  上述交易員對記者表示,除非通脹回落形勢不盡如人意,否則2月央行會下調準備金率。

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