葡萄牙近日成為新的關注焦點。週一的歐洲市場，葡萄牙國債收益率大幅飆升，再創歐元面世以來新高，大有趕超希臘之勢。投資人擔心，葡萄牙可能也會被迫走上希臘的老路，實施債務重組，並讓民間債權人蒙受損失。此前，葡萄牙的評級已被三大評級機構降至“垃圾級”。

　　1月30日盤中，葡萄牙基準的10年期國債收益率一度大漲2.17個百分點，至17.39%，首次突破17%；2年期葡萄牙國債的收益率更是漲到21%，兩者均為歐元面世以來的新高。

　　在信用違約掉期（CDS）市場，投資人對於葡萄牙違約風險的擔憂也與日俱增。週一，葡萄牙國債的CDS報價創歷史新高。週一，擔保葡萄牙1000萬美元5年期國債不發生違約的成本達到歷史新高，需預先支付395萬美元，外加每年10萬美元的保費。據此推算，葡萄牙國債5年期違約的概率超過70%。

　　葡萄牙總理科埃略週一表示，根據歐盟和IMF的確認，葡萄牙的債務狀況“絕對具有可持續性”。當被問到持有葡萄牙國債會否也同樣面臨減值風險時，科埃略肯定地説：“不會。”

　　儘管如此，葡萄牙政府依然面臨著來自民間債權人與日俱增的壓力，後者希望政府作出解釋。由於葡萄牙糟糕的財政狀況，外界擔心，該國可能也被迫和希臘一樣，需要民間債權人作出大幅資産減值。就在兩周前，標普繼穆迪和惠譽之後，宣佈將葡萄牙的債信評級降至“垃圾級”，這進一步加重了市場的擔憂。

　　倫敦Swordfish研究公司主管加裏指出，市場擔心希臘債務的解決模式可能在葡萄牙身上重演，這是葡萄牙國債收益率飆升的一大原因。

　　法國興業銀行分析師也認為，歐元區領導人需要明確承諾，發生在希臘債券持有者身上的事情不會在葡萄牙重演，並且承諾願意提供資金，這才能真正地安撫市場情緒。

　　法興的分析師指出，根據目前歐盟和IMF的計劃，葡萄牙應該在2013年重返市場融資。但要讓這一預期成為現實，葡萄牙10年期國債收益率需要從目前的高位大幅下降。法興認為，即便葡萄牙政府今年實施深度結構性改革和緊縮措施，也不足以確保其債券收益率大幅下降。

　　在此情況下，葡萄牙可能只剩下兩個選擇，要麼請求第二輪的官方救助，要麼效倣希臘與民間債權人進行談判。

　　去年4月6日，葡萄牙政府正式向歐盟提出援助請求，由此成為繼希臘和愛爾蘭之後第三個因不堪債務危機打擊被迫尋求外援的歐元區國家。歐盟和IMF隨後同意，在三年內向葡萄牙提供780億歐元的援助貸款。

　　不過，也有分析人士認為，只要歐元區已從希臘救助上得到借鑒，同時採取舉措填補融資缺口，葡萄牙未必一定要進行和希臘一樣的痛苦債務重組。朱周良

　　(來源:上海證券報)