一直在講重組故事的*ST星美(000892)，近幾年未能將重組故事付諸“實踐”，但公司卻在自身無任何主業的情況下，依舊“屹立不倒”，被稱之為A股市場上的“不死鳥”。而公司之所以能連續逃脫“暫停上市”命運，正是託福于公司多次採用的“二一二”虧損戰術。

　　63萬元足以“延壽”

　　1月20日，*ST星美披露2011年年報，公司實現營業收入1788.82萬元，比去年增加1733.03萬元，主要是由於子公司上海星宏商務諮詢公司實現了營業收入所致；營業利潤116.88萬元，比去年減少虧損300.02萬元；凈利潤63.08萬元，比去年減少凈虧損310.16萬元。這意味著*ST星美已成功實現扭虧。

　　正是基於此原因，公司股價連續兩個交易日漲停。不過，有些諷刺意味的是，公司現在已經沒有任何主業，在年報“主營業務範圍”一欄，*ST星美僅介紹稱，公司原主營業務為通信産業投資，通信設備製造，通信工程及技術諮詢等。

　　雖然公司沒有主營業務，但是多年來，公司一直採用“二一二”虧損戰略，幫助公司一次又一次逃脫被暫停上市的命運。歷史財務數據顯示，2005年和2006年，*ST星美分別虧損5億元和12億元，2007年轉而盈利456萬元；2008年，公司通過破産重整和股改形成大額債務重組收益，凈利潤實現12.04億元；但到了2009年和2010年，公司又分別虧損440萬元、310萬元，進到2011年，“不死鳥”再次大玩“二一二”虧損遊戲，實現微利63萬元，這樣的“成績單”無疑是單薄的，卻足以幫助公司延壽“三年”。

　　而公司也給出這樣的解釋：“在新的重大資産重組事項沒有啟動、主營業務暫時沒有確立的情況下，董事會將積極開展和推進全資子公司的持續經營工作，保持其持續盈利能力，努力解決星美聯合的生存問題，並由此消除上市資格的障礙。”

　　重組依舊常挂“嘴邊”

　　多年來，*ST星美重組一直沒有任何進展，雖然如此，公司在2011年年報中依舊重復著前幾年的語調：“2012年，公司將加快重大資産重組的步伐，選擇具有優質資産、具有持續盈利能力的戰略投資者完成對公司的重大資産重組。”

　　*ST星美講重組故事開始於五年前。2007年8月，*ST星美發佈公告稱，公司的主要股東與豐盛地産就公司重組事宜進行初步磋商；2008年4月，*ST星美稱，受金融危機影響，豐盛地産將放棄*ST星美重組計劃；2009年10月，公司又啟動重組；2010年1月，公司向證監會上報重組申請材料；2010年7月，公司表示重組方擬注入資産發生變化，因而向證監會撤回申請材料；2010年10月，證監會明確暫緩受理房地産開發企業的重組申請，公司涉及房地産的資産重組因而受阻；此後，公司重組事項依舊常出現在公告中，卻始終沒有任何進展。

　　“遏制這種不斷講重組故事，重組卻難有實質進展的垃圾股，最好的辦法就是強制公司每年進行現金分紅，即便公司採用‘二一二’虧損戰術，沒有真本事也難拿出資金分紅，以此實現優勝劣汰。”一資深市場人士如是建議。

　　根據*ST星美發佈的2011年年報顯示，報告期內公司實現扭虧，但由於此前連續虧損，公司實際可供股東分配的利潤依舊為負值，因此公司決定2011年不進行利潤分配，也不實施資本公積金轉增股本。而此前幾年，公司同樣基於上述原因，未作過任何分紅。