去年12月底多家保險公司技術性加倉百億元後，今年以來，險資再度處於觀望狀態。中國證券報記者綜合多家保險公司信息發現，與25%的上限相比，險資目前股票和基金等權益類投資佔比維持在10%-12%的中等偏低水平。

　　近幾年保險投資情況顯示，在牛市環境裏，險資在股市投資比例一般在16%-18%之間。這意味著，如看好行情，險資增倉空間巨大。更重要的是，險資每年正以1萬億元速度增加，目前可運用資金已超5.3萬億元，增量資金充足。如按5.3萬億元可運用資金測算，若險資倉位水平從12%恢復至16%，這意味著，將有逾2000億元新增資金入市；若險資倉位達到2007年牛市中的25%上限，則意味著將有近7000億元新增資金入市空間。

　　對下一階段行情，多位險資人士表示，一季度市場將維持震蕩格局，宏觀經濟回落幅度、政策放鬆力度和時間點以及歐債危機發展情況是市場震蕩重要因素，操作仍以觀望為主。

　　去年以來，險資整體權益類投資佔比呈季度環比小幅下降趨勢。統計顯示，去年前三季度險資權益類投資佔比分別為13.8%、13.2%和12.8%。去年四季度，隨著A股繼續探底，受市值縮水影響，險資倉位一度繼續有所下滑。

　　據某上市保險公司投資部人士介紹，在去年12月該公司有幾十億元資金進行技術性加倉。“此舉主要是為降低浮虧幅度，因為當可供出售類金融資産公允價值低於其成本超過一定比例時，這部分損失就要被計入損益表。”但整體倉位水平和三季度相比，變化不大。

　　對龍年行情，險資人士仍保持謹慎心態。平安資産有關人士表示，需密切關注宏觀經濟狀況及經濟政策微調和變化；國際方面，歐債危機及美國減赤方案進展情況仍是影響市場走向重要因素。現階段市場形勢仍不明朗，將維持較低的權益類投資倉位，規避系統性風險。

　　某中型保險公司人士表示，預計今年相關主管部門在政策方面會有一些安排，包括壯大機構投資者力量等，以儘量保持市場平穩。政策面對股市影響呈中性。宏觀流動性隨著政策微調會有所改善，但股市微觀流動性並不樂觀，股市資金供求情況將取決於監管機構對融資需求的調控及場外資金在社會大類資産間流動情況。整體而言，資金面對市場影響仍偏負面。

　　上述人士稱，一季度股市將受宏觀經濟擾動，面臨一定下行壓力，但從中長期看不必悲觀，險資會在下跌過程中擇機加倉，重點關注低估值週期股反彈機會。