展望2012

　　□本報記者 張培娟

　　2011年對於整個壽險市場來説，無疑是暗淡和沉重的一年。受股市低迷、銀保新政等因素影響，無論是保費增速還是投資收益率都陷入了歷史低谷。站在2012年的門檻裏，展望今年壽險市場的發展似乎並不明朗，各路機構的觀點也出現了分歧，樂觀的人説,“冬天來了，春天還會遠嗎？”謹慎的人則認為，“保險業的冬天還沒有來臨，大家看到的恐怕還是深秋。”

　　能否破冰回暖

　　經歷了2011年的“寒冬”，2012年壽險業能否破冰回暖，目前在業內並沒有形成一致意見。

　　中央財經大學保險學院院長郝演蘇認為，受銀保新規影響，預計2012年銀保業務持續低迷。中央經濟工作會議提出2012年工作的總基調是“穩中求進”，國家將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。儘管整體經濟發展將保持較高增速，但是由於歐美債務危機尚存不確定性，國內拉動內需作用有限，通貨膨脹的影響依然存在，經濟基本面仍沒有根本好轉，所以預計壽險整體發展情況與2011年基本持平。

　　中銀國際預期，在流動性沒有明顯好轉的情況下，即使監管當局對理財産品不斷施壓，預計2012年銀行理財産品對保險産品的衝擊仍然較大。壽險公司更多將著眼于調整結構、發展中長期期繳業務和提高價值。此外，退保率的上升也在阻礙續期保費收入的增長。預計壽險行業2012年整體保費收入增速將比2011年繼續下滑，2012年全年的壽險保費增速可能僅為6%-7%。

　　瑞士再保險則發佈了預期樂觀的報告。報告稱，2012年中國壽險保費預計將恢復增長，實際增長率為11%。瑞士再保險駐北京經濟分析師邢鸝指出，對中國及很多其他新興的亞洲市場而言，2012年由於經濟和投資風險日益增強，可能會抑制對投資産品的需求。而另一方面，傳統保障型産品的銷售則可能相對較好。受保障型産品推動，2012年壽險業務增長將會反彈。

　　廣發證券保險研究員曹恒乾預計，壽險公司2012年的投資收益將從2011年的4%上升到4.5%-5%。“利差收益佔壽險公司總體收益的60%以上，投資收益率的改善，預計將使得壽險公司引來經營拐點，壽險業績2012年的增速或達到20%-25%”。

　　償付能力難題待解

　　受制于股票市場低迷，次級債成為2011年保險公司補充資本的主渠道。根據公開信息，2011年共有13家保險公司(壽險10家、財險3家)獲批募集次級債，募集金額高達850億元，幾乎是2010年全年的6倍。2011年12月20日晚，中國平安發佈公告稱，計劃發行不超過260億元的A股可轉債，所募集資金在扣除發行費用後，將用於補充營運資金。如果該方案通過，將成為保險業發行的第一筆可轉債。此外，還有不少險企通過股東注資、定向增發和公開市場再融資等方式“救火”業已告急的償付能力。（下轉第4版）