春節期間，海外市場消息較多，漲跌互現，港股出現一定幅度的上漲。南方基金認為，從整體上看，春節期間消息偏向正面，對A股實現開門紅形成了有利環境。美國經濟持續復蘇中，美聯儲進一步延長了零利率政策的時間；希臘債務的僵局還在持續，且有向葡萄牙蔓延的跡象，但歐洲央行之前釋放的大量流動性正在對歐洲國債市場構成支持，歐洲各國除葡萄牙以外國債收益率均有明顯下降。

　　國內方面，南方基金認為，增量資金入場的預期成為推動市場反彈的一個重要原因。春節期間有媒體報道南方某省千億養老金有望一季度入市。養老金入市的時點要早于市場的預期，政策的兌現極大地提振了市場信心；另有報道稱，已獲准轉交全國社會保障基金理事會運作的地方養老金及隨後有望投資運作的各地基本養老金將參考社保基金投資，主要投資標的包括股票、債券和實業投資三大類；此外，香港有關監管部門正積極研究允許保險公司將保險金及退休金投資于內地資本市場，尤其是持有人民幣長期資産。南方基金還指出，流動性問題成為造成市場波動的一個重要因素。節前央行進行逆回購操作為市場注入流動性，節後市場資金面有望進一步好轉。逆回購雖然可以緩解節前的資金壓力，但是在外匯佔款持續負增長的情況下，市場對於下調存款準備金依然有較高的預期。

　　春節後將逐步進入經濟活動的旺季，上市公司年報季報也將陸續公佈。南方基金認為，2012年經濟最大的不確定性在於地産投資的快速回落。雖然去年12月的經濟數據企穩，但是在今年上半年仍有較大的不確定性。如果2、3月份經濟數據可以持續好轉，本輪反彈將獲得基本面上的支撐。目前，市場估值處於歷史低位，如果節後市場資金利率繼續下降、存款準備金繼續下調，市場反彈有望延續。隨著年報季報的公佈，對於盈利不達預期概率較大的小盤股、概念股仍需保持謹慎，創業板的尋底過程並沒有結束。

　　(來源:中國證券報)