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預判藍籌估值修復延續 基金經理掘金週期股行情

發佈時間:2012年01月30日 11:12 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  春節前A股的驟然雄起,令飽受2011年A股暴跌之苦的基金經理們,又看到一絲新的希望。

  多位基金經理在接受採訪時表示,在去年四季度的一輪深跌之後,此輪反彈的力度值得期待,但並非所有的板塊都能從此輪反彈中受益,結構性行情將貫穿反彈始終。在他們看來,目前比較明確的投資機會,來自於低估值藍籌股的估值修復行情,高估值的中小盤股短期仍將延續去泡沫化走勢;但如果政策寬鬆超預期,行情的深入有可能使中小盤股以更大的彈性參與反彈,這也值得投資者關注。

  週期股搶跑

  在春節前A股的反彈中,週期股無疑是最耀眼的板塊。無論是煤炭、有色,還是金融,甚至包括化工等板塊,均呈強勢反攻的走勢。

  上海某基金經理指出,週期股成為此輪反彈領頭羊,其實早在去年四季度已有跡象。去年四季度中小盤股一路暴跌之時,低估值板塊表現十分搶眼,如不少銀行股甚至在去年四季度走出一波上漲行情,這表明藍籌股過低的估值已逐步得到投資者認可,並已處在即將爆發的邊緣。從估值修復行情的角度來看,這種週期股領跑的格局其實已經在預料之中,而且短期仍將延續。

  匯豐晉信認為,年初以來的本輪市場反彈始終圍繞週期性行業輪動,板塊超跌反彈趨勢明顯。A股市場已經從前期的整體性下跌運行到目前的結構性分化,預計震蕩反彈格局暫時不會輕易改變。另外,以創業板為代表的小盤股以及食品飲料等部分消費股,走勢相對較弱,這點在節後投資機會把握上需要加以關注。

  光大保德信則指出,從M1增速、産品庫存、汽車銷量、供貨商配送時間等經濟早週期指標來看,幾乎同時都出現了拐頭現象,也正是在此時市場出現了上漲,因此,這一次市場上漲的經濟基礎應該是短週期復蘇,行情持續的時間和空間都將是比較令人期待的。汽車,地産等早週期行業值得關注。

  政策仍是關鍵

  儘管基金經理們對此輪反彈多有較高預期,但業內人士則提醒,去年A股暴跌,對市場人氣的殺傷力很大,市場心理的估值水平已經明顯下移,不能用過去的眼光來看待目前A股的估值水平,因此,此輪反彈的關鍵,還是要緊盯政策的動向。

  上海某基金公司研究總監指出,支撐目前市場反彈的重要因素之一,是大家對經濟下滑背景下,政策將逐步放鬆的樂觀預期,而種種跡象顯示,這種預期實現的概率很高。但如果“黑天鵝”事件再度發生,導致政策未能如預期轉向,那預期的落空將會導致A股出現一波新的“挖坑”走勢,屆時個股的暴跌將不會考慮估值因素,而再現“泥沙俱下”的格局。

  華泰柏瑞指數投資部副總監柳軍則表示,本輪經濟週期演化的過程更可能地是順應經濟週期,自然調整並過渡到下一個週期的啟動,而經濟週期調整的時間在沒有政策干預的情形下,可能會比想象的要長,在經歷經濟增速和通脹下行較為充分後,市場的投資機會才會出現。他認為,A股近期上漲只是反彈而不是反轉,如果政策沒有大的變化,這次反彈達到10%以後不妨先撤出觀望。

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