經歷了2011年三季度的股債雙殺後，債基逐漸收復失地，進入2012年後多只債基已實現了分紅。展望2012年債市，招商安泰債券基金經理張婷認為，總體來看，宏觀基本面和政策面仍將向有利於債市的方向發展，債市仍有下一波行情，但驅動力由經濟放緩的預期推動轉變為政策推動，信用債空間大於利率品種。

　　今日是鵬華豐收債基的現金紅利發放日，每10份基金份額分紅0.34元，派出了基金龍年的第一封“紅包”。經歷了2011年三季度的股債雙殺後，債基逐漸收復失地，進入2012年後多只債基已實現了分紅。根據美林投資時鐘理論，在經濟處於衰退、下滑階段，債券和債券型基金是較好的投資選擇。首批獲得香港證監會批准的偏債型RQFII産品在香港熱銷，多數業內人士看好2012年債市行情，債基有望在龍年實現較好的收益。

　　RQFII新軍涌向債市

　　2011年12月30日，首批人民幣合格境外機構投資者産品正式獲得香港證監會批准。據相關資料統計，目前已有21傢具有RQFII資格機構共獲得200億投資額度。香港證監會已批准17隻QFII産品，涉及額度共有170億元人民幣，多數獲得額度的基金及券商均表示將爭取在春節前推出産品。由於試點初期有“不少於募集規模80%的資金投資于固定收益證券”這項規定，這些RQFII基金産品均為債券型或偏債型産品。

　　據悉，以人民幣到內地投資國債及企業債券的RQFII基金在香港發售“人氣旺”，春節期間已有債券型RQFII産品售罄。分析人士指出，首批債券型或偏債型RQFII産品受香港投資者追捧，一方面原因是出於香港投資者對人民幣升值的期望，另一方面原因則是看好中國債券市場龍年的投資機會。

　　某基金公司RQFII業務相關負責人表示，由於國內的基準利率比香港的基準利率高出許多，香港投資者持有人民幣以後，相對利息比較高的固定收益産品更能獲得他們的認同。從首只偏債型RQFII基金髮售的情況看，無論是相關的機構客戶還是個人投資者，目前反映還比較熱烈，香港投資者樂於把握這種能夠分享到中國經濟成長的投資機會。

　　債基“績優生”受追捧

　　天相投顧統計數據顯示，2011年四季度債券型基金期初總份額1236.31億份，期末總份額1119.59億份，基金拆分增加份額0.76億份，共計凈贖回117.48億份。但在2011年業績居前的債基，卻在2011年四季度受到投資者追捧，實現了凈申購。

　　2011年全年凈值增長6.2%、2011年基金業績排名第一的廣發增強債券基金，在2011年四季度實現凈申購10.51億份；在股債雙殺的2011年分別取得了5.75%、5.37%的凈值增長率，以絕對優勢囊括了標準債券型基金2011年業績排名前兩位的招商安泰債券A、招商安泰債券B基金則分別實現凈申購8.19億份、1.72億份。

　　展望2012年債市，招商安泰債券基金經理張婷認為，在中央經濟工作會議和中央金融會議陸續召開之後，“穩”字當頭的基調已經奠定，政策大幅放鬆的概率不大，明年的經濟基本面恐怕難以出現超預期的反轉，但通脹下行已是大勢所趨，經濟將呈現出類衰退局面。在這樣的背景之下，絕對收益理念仍能起到良好的投資指導作用。總體來看，宏觀基本面和政策面仍將向有利於債市的方向發展，債市仍有下一波行情，但驅動力由經濟放緩的預期推動轉變為政策推動，信用債空間大於利率品種。