滬綜指在最後兩個交易日的上漲，令節前行情得以完美收官。1月份還有30和31日兩個交易日，而根據歷史統計規律，1月定陰陽，1月份的漲跌基本可以決定全年的漲跌，其準確率高達90%。而1月份至今，上證綜指已累計上漲超過5%，因此，儘管對於2012年多數投資者都很謹慎，但1月份的大概率收紅或預示著龍年A股的結局可能還不錯。不過，從長假期間海外市場波瀾不驚與國內消息面的反復來看，龍年的A股或也很難出現超預期的大行情，對於多空雙方來講均是如此。

　　節日期間最讓投資者掛念的當然是周邊市場的表現，總體而言在過去的一週裏，外圍股市表現尚可。其中美股衝高回落，道指一度登上12800大關，但未能站住便出現回落。客觀地講，年初至今，道指表現不錯，現在出現一點回調並不過分。與此同時，美國的經濟數據喜憂參半，去年四季度經濟增長低於預期，但消費者信心指數超過預期，部分重要企業的財報也頗令人驚喜，支撐了股市的走強。更為重要的是，美聯儲本週宣佈，將低利率政策延長至2014年底，從而給多空雙方都提供了足夠的理由。多方可以憑藉長時間貨幣的寬鬆環境來支持股市的上漲，空方則可借此認為經濟前景不佳，從而發動股市的下跌行情。但從實際表現觀察，美股的反應還算積極。

　　由此關於所謂QE3的預期更為強烈，之前平靜的大宗商品行情也一度再起波瀾。不過無論是黃金還是原油，其波動幅度都沒有多空雙方期待的那麼大。QE3的確可以帶來一些積極的遐想，比如2010年QE2推出時的景象，但即使QE3推出，也很難造成當年的效應，原因不外乎兩點：一是審美疲勞，由於之前的同類政策收效並不明顯，其政策效應正在迅速遞減；二是單純依賴貨幣刺激已經很難單獨推動商品價格的大漲，人們會更加關注需求面的情況，而這恰恰是價格上漲的一個軟肋。

　　較之外圍市場，國內的情況稍顯複雜。節前上漲過程中激發了一點做多熱情，並且伴隨漲勢産生了種種利好傳聞，比如廣為人知的社保進場。但是有關人士在節前收市後已明確表態，社保進場沒有時間表，跟之前説國際板沒有時間表一樣。

　　基於以上特徵，我們大體上可以揣摩出龍年行情的一些模樣。比如多空雙方的期望都很高，但結果可能較為平淡，令雙方都無法滿意。説法很多，但能夠實施的很少，因為這些説法觸及的都是市場的痼疾之一，絕非一朝一夕所能改變。東興證券張景東