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12月CPI再走弱 PPI探底驗證經濟增速持續放緩

發佈時間:2012年01月29日 21:44 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  1月12日,國家統計局公佈了2011年12月的通脹數據。具體來看,12月CPI同比上升4.1%,低於11月的4.2%;環比上升0.3%,較11月的-0.2%有所回升,不過從歷年數據來看,12月環比處於歷年同月偏低位置,進一步驗證4季度CPI持續放緩。2011年全年CPI同比上升5.4%,為10年來的次高,僅低於2008年的5.9%。

  預計1季度CPI同比或維持在3.3%左右,其中1月份CPI同比因春節因素較2011年12月下滑空間較小,不過2-3月份CPI同比低於3%的概率較大。

  12月PPI同比上升1.7%,低於11月的2.7%,連續5月回落;環比下降0.3%,連續第3個月位於負值區間。從2011年8月份開始,主要大類行業中的採掘業、原材料行業、加工行業、生活資料行業PPI同比均回落,其中生活資料行業PPI對CPI具備一定的傳導性。

  2003年以來,PPI環比連續3個月為負的情況較少,分別出現在03年的4-6月、08年9月-09年3月及11年的10-12月。我們注意到,以上3個時期都對應著GDP增速放緩,這與2011年下半年來工業增速放緩也一致。我們將重點關注下周公佈的2011年4季度GDP、工業及投資數據。

  我們認為,未來幾個月,需求放緩將上升為主要風險,並繼續拉動經濟降溫。隨著通脹走勢的進一步放緩,穩增長將優於控通脹,今年的“穩中求進”的政策基調將更有落腳點。預計央行將更多地運用貨幣政策支撐實體經濟的增長,微調的力度不斷加碼,與此同時,信貸投放將“有保有壓”,定向寬鬆。(中誠信國際)

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