財經觀察

　　剛剛過去的農曆兔年，股市調整、債市震蕩讓投資難度驟然加大，CPI居高不下更使得“戰勝通脹”成為百姓理財的“第一目標”。

　　站在龍年新春的門檻上回眸，讓我們審視兔年理財市場的幾大熱詞，並嘗試從中窺探龍年的投資之道。

　　從“跑贏通脹”到“調整預期”

　　兔年的前半程，CPI不斷攀升，並在2011年7月達到同比增幅6.5%的峰值。為了對抗通脹，央行先後6次上調存款準備金率、3次加息，持續緊縮的貨幣政策讓投資市場面臨流動性困局。

　　物價的不斷上漲讓老百姓感覺“壓力山大”，“跑贏通脹”不僅成為兔年理財市場最熱火的字眼，也 成為人們衡量投資收益的首要標準。

　　在“戰通脹”的過程中，以穩健著稱的銀行理財産品持續熱銷。來自《理財週刊》的數據顯示，截至2011年10月末，各家商業銀行共發行了1.65萬款理財産品，發行規模達到14.63萬億元，較上年全年翻了一番。在發行規模大幅增長的同時，銀行理財産品的預期收益率也節節攀升。2011年前三季度，上述産品的發行平均預期年收益率為4.14%，其中16款甚至超過10%。

　　值得注意的是，伴隨兔年後半程CPI不斷回落，“跑贏通脹”的難度或許在龍年會有所減退。不過許多理財專家建議，未來投資者仍應“合理調整收益預期”。

　　從“股債雙殺”到“修復性行情”

　　如果要概括兔年的資本市場，“股債雙殺”或許是使用頻率最高的詞語之一。

　　“股債雙殺”令普通投資者集體遭遇虧損，有著“理財專家”之稱的公募基金也未能倖免。2011年偏股型基金交出十年以來“最差成績單”，平均虧損幅度達到25%。債券基金則以－2.29%的平均收益，結束連續6年盈利的歷史。

　　與兔年的悲觀相比，市場人士對龍年的股債兩市預期顯得謹慎樂觀。“修復性行情”這樣的字眼頻頻出現在各大機構的策略報告中。

　　從“多元投資”到“另類理財”

　　在兔年的理財市場上，“多元投資”也是不得不提的熱詞之一。在股市、債市、樓市等傳統投資渠道紛紛遇冷的背景下，許多大中城市的中國黃金、老鳳祥(600612,股吧)等貴金屬銷售網點門庭若市，各種投資型金條、金塊一度脫銷。

　　書畫、瓷玉器等藝術品，因為同時具備收藏價值和投資價值，價格一路飆升，成為投資領域的“新貴”。

　　展望龍年，本土和國際市場各種不確定因素的存在，讓分散風險繼續成為投資理財所必須遵循的原則。在“多元投資”持續趨熱的背景下，更多“另類理財”有望進入普通投資者的視野。