昨日首批10家公司旗下近200隻基金公佈2011年度四季報，在相關報告中，不少品牌基金經理都看好早週期行業的大藍籌股，但是銀河證券基金研究中心的報告卻發現，去年以來從股票型基金的總體表現來看，與滬深300指數這一股票型基金的主要基準相比，主動型基金都是大幅跑輸的，表明總體上基金對市場上的主流品種配置不足，對口頭上看好的行業實際上並未真正建倉。

　　股票基金“跑偏”

　　昨日，易方達、鵬華、興全等公司率先披露2011年度四季報。這些資産管理規模位居前列的基金公司的投研團隊對今年的行情及熱點板塊進行了展望，其中不少品牌公司的基金經理一致看好前期跌幅較大、具備充分估值優勢的週期股、資源股。事實上，這些股在近期的反彈中也確實大幅上揚，不少有色股、煤炭股都出現了兩到三次漲停的行情。而對於去年初大家曾一致看好的産業轉型帶來的成長股，不少基金經理表示要採取暫時回避的策略。

　　雖然上述基金經理的看法目前已經得到了市場的印證，不過令人遺憾的是，這些看法似乎並未能及時地體現在行動中。銀河證券基金研究中心的統計數據表明，1月17日當天，上證指數上漲4.18%，深成指上漲4.95%，滬深300指數上漲4.90%。但是同日標準股票型基金平均上漲3.46%，上限為95%的偏股型基金上漲3.48%，上限為80%的偏股型基金平均僅上漲了2.86%。該公司研究人員認為，這個現象的出現，一方面可能是基金倉位不重，比如指數雖然上漲了5%，但基金只有6成倉位，那麼基金凈值上漲幅度也要打個6折，只能上漲3%。但由於去年第四季度末不少基金公司在大跌時加倉，平均倉位遠遠高於偏股型基金的下限60%，因此造成這一差異的主要原因就是其所持個股和滬深300成份股有較大差異。

　　作出這一判斷的另一個主要依據是，今年以來股票方向基金遠遠落後於市場主流指數，截至1月17日，上證指數上漲4.50%，深證成指上漲3.87%，滬深300上漲4.90%，但是標準股票型基金今年以來下跌1.90%，偏股型基金（上限95%）下跌1.44%，偏股型基金（上限80%）下跌1.71%，由於配置“跑偏”，股票方向基金中今年以來只有指數型基金為正收益，其中標準指數型基金上漲3.85%，增強指數型基金上漲4.17%。 韓平