今天是兔年股市最後一個交易日，蹉跎的兔年行將成為歷史。而回顧兔年行情，讓人心酸，不僅市場跌幅領全球主要市場之先，更讓大多數投資者虧損。“兔”走“龍”來，即將登場的龍年，中國股市會否“龍抬頭”?

　　卯兔跌落，嘆息一片！

　　“兔”年開春，受“十二五開局年”、“CPI預計前高後低”等因素的推動，A股出人意料地發起了“春季攻勢”，滬指大幅攀升突破3000點。然而，“通脹無牛市”的股諺再度驗證了“兔子尾巴長不了”寓言故事的真實性。

　　上半年，內地CPI連創新高，官方拿出“一月一提準、隔月一加息”的“高頻緊縮”來應對。在這一過程中，房地産調控令地産股持續承壓、地方債務風險致銀行股跌成“白菜價”、“7 23”動車事故拖累鐵路基建板塊大幅跳水等多個負面事件接連出現。與此同時，外圍“黑天鵝”一隻接一隻飛來，從最初的希臘債務危機，到日本突發地震，再到美國主權債務危機，最後到歐洲主權債務危機，每一次A股只要有點止跌跡象，外圍就會有一件“黑天鵝”事件發生而抑制股指反彈。

　　內外交困中，市場選擇了掉頭下行，4月15日後，滬指“一江春水向東流”，從高位3000點附近一路下瀉，直至2300點、2200點等市場“鐵底”失守。截至今天上午，滬指兔年重挫近20%。而在過去的20年間，滬指只有3次年跌幅超過20%。大盤的重挫，使投資者虧損得傷痕纍纍。近期一項針對近4000名股民的調查顯示，87.26%的人表示年內炒股虧損，虧損10%以上的達37.37%，虧損在10%以內的佔49.89%。

　　辰龍翹首，笑吟九州？

　　兔年行情以慘澹收官，那麼即將來臨的龍年會否“龍抬頭”？近日，申萬菱信基金公司發佈的2012年投資策略報告指出，由於2012年通脹回落幅度可能超市場預期、股市資金面會好于2011年、美國經濟與股市開始同步反轉，上述種種因素顯示，A股有望在龍年“百花齊放又一春”。

　　事實上，從2007年11月大牛市高點下跌開始算起，市場已經過了長達4年的調整，目前的跌幅仍然超過60%。在漫長的跌勢中，目前市場整體估值已大幅下移至歷史最低水平，滬市股票的平均市盈率只有13倍左右，銀行股的市盈率更是降到5倍、6倍的水平。這或為下一步行情的開展打下了基礎。股諺曰：在市場一片壓倒性利空的影響中，下一個趨勢勢必是上升的。

　　值得關注的是，中國證監會同樣用“沒有只雨不晴的天”來鼓勁，新任主席郭樹清則重點談到2萬億養老保險資金和2萬億住房公積金這些“源頭活水”入市的美好前景，以化解投資者對“擴容”的擔憂。

　　當然，由於經濟政策沒有大的放鬆，2012年或許很難是牛市行情。但不管怎麼説，經歷兔年的持續深幅回調後，“A股2012年的投資機會應當好于2011年”(中金公司語)。